【导语】：8月国内丙烯市场价格偏强运行，主要受国际油价走强的成本支撑，叠加装置集中检修、台风扰动造成货源收紧及部分下游外采缺口扩大共同推动。截止8月31日，山东丙烯月均价8543元/吨，环比上涨5.16%。展望9月，油价下行预期叠加检修装置集中重启带来供应增量，虽部分下游装置复工，但一体化装置外采缺口收窄形成对冲，预计价格略有回落，月均价或围绕 8500元/吨运行。

一、供应端：复产释放增量 供应压力渐显

8月国内 PDH、MTO、裂解装置检修规模扩大，诚志、联泓、渤化发展 MTO装置停车，万华烟台、天弘化学、辽宁金发等 PDH 装置陆续进入检修周期。据隆众资讯统计，8月国内丙烯产量503.79万吨，较7月减少 4.7万吨，环比下降 0.92%；产能利用率 68.50%，环比下滑 0.64 个百分点。

分工艺来看，PDH 装置盈利向好吸引部分装置重启，但受月内集中检修拖累，8 月 PDH 产能利用率 72.9%，环比小幅上行 1.4 个百分点；石脑油裂解装置月末盛虹炼化重启，产能利用率环比提升 1.4 个百分点至 69.6%；MTO 装置受多套装置检修影响，产能利用率环比下滑 8.8 个百分点至 71.1%。

进入 9 月，万华蓬莱、斯尔邦、天弘化学、辽宁金发等前期检修装置计划重启，供应增量预期抬升，产量预计回升至505万吨，产能利用率上行至 71.30%。截至撰稿，9 月暂无明确检修计划，但仍需跟踪利润波动以及不可抗力导致的装置停车。

二、需求端：需求有望回暖 缺口形成对冲

从下游开工表现来看，8月丙烯下游行业开工延续分化态势， PP粒、PP粉、辛醇核心装置开工率环比小涨，涨幅分别为1.4、0.4、0.1个百分点；环氧丙烷、丙烯腈、丙烯酸开工率环比下滑，跌幅分别为0.3、1.6、1.6个百分点。

进入9月，PP、PO、辛醇、丙烯腈、丙烯酸等部分检修装置存在重启预期，其中PP、PO、辛醇、丙烯腈、丙烯酸开工预期回升，涨幅分别为1.6、10.7、7.1、14.0、2.2个百分点，仅PP粉开工下滑，跌幅为0.7个百分点。

整体而言，下游衍生品部分检修装置存在重启预期，丙烯需求有望抬升。但部分一体化配套装置外采原料缺口收窄，会抵消一部分复工带来的需求增量；同时终端制品消费复苏节奏偏缓，下游更多维持刚需采购，难以出现持续性放量。

三、供需格局：由紧平衡转弱 供需差再度走阔

隆众资讯供需测算显示：8月丙烯总供应量 521.79 万吨，总需求量 525.20 万吨，供需差‑3.41万吨，市场由前期过剩转为紧平衡，低库存叠加货源收紧对价格形成向上推力。

展望9月，供应端多套检修装置恢复生产，进口货源继续增加，总供应量预计 525.0 万吨；总需求量 524.5 万吨，供需差回到 0.5万吨，市场由 8 月紧平衡过渡至微弱过剩。供应压力小幅回升，将对丙烯价格形成压制。

四、行情展望：市场多空交织 行情重心或窄幅走低

9月丙烯成本及供需基本面变化依旧是价格主导逻辑。成本端，国际油价存在下跌预期，丙烯成本托底力度减弱。供应端万华蓬莱、斯尔邦、天弘化学、辽宁金发等多套检修装置计划重启，供应增量预期提升。需求端，辛醇、丙烯腈、PO、酚酮等装置存在重启预期，需求有望边际改善，但一体化装置外采缺口收缩对行情存在抑制。

综合成本、供需基本面，隆众资讯预判9月国内丙烯市场价格略有回落，月度均价或将围绕 8500元/吨附近运行。

后续市场不确定因素较多，建议业内重点关注：

1、PDH、裂解、MTO 装置检修复产与开工负荷变化

2、中东地缘扰动下原油走势以及成本端传导变化

3、丙烯及下游各产品盈利变化、下游刚需采购节奏

4、进口货源到港、港口流转及国内库存变动