近期，国内动力煤(0,-641.00,-100.00%)市场在旺季预期与高库存的博弈中收尾，整体呈现“港口稳中偏强、坑口稳中震荡”的态势。尽管高温天气推高了电厂日耗，市场情绪有所回暖，但终端高库存及下游非电需求偏弱，限制了煤价的大幅上涨空间。

一、港口现货坚挺，低卡货源紧俏

本周北方港口动力煤价格整体平稳，部分港口微幅反弹。截至7月31日，秦皇岛港Q5500动力煤现货价格约823元/吨；黄骅港Q5500平仓价约827元/吨，Q5000平仓价约736元/吨，均较前一周微涨。从盘面结构来看，低卡煤货源相对紧俏，高卡煤价格则保持平稳，上下游在成本与需求之间维持僵持博弈。

二、主产区价格平稳，供给端持续受限

本周主产区坑口价格整体以稳为主，局部微跌。陕西榆林Q5500现货价格约665元/吨，Q6000约709元/吨；山西大同Q5500弱粘煤坑口价约701元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500坑口价约620-633元/吨，均与前一周基本持平或微跌。供给端来看，主产区安监及环保检查常态化，部分煤矿完成月度任务后停产减产，导致有效供给增量有限，坑口煤价底部支撑较强。

三、进口煤报价持稳，内外盘博弈加剧

进口煤市场整体暂稳运行，买卖双方维持博弈态势。印尼Q3800动力煤(巴拿马船FOB)主流报价维持在64-65美元/吨；澳洲Q5500动力煤报价约870元/吨；俄罗斯Q5500到岸舱底价约850元/吨。由于国内沿海电厂库存充裕，实际采购多以刚需补库为主，对进口煤保持压价心态，导致进口煤价上涨乏力。

四、核心驱动因素与后市展望

当前市场处于“上有顶、下有底”的弱平衡状态。一方面，8月上中旬仍处于三伏高温周期，沿海电厂日耗维持高位，港口库存呈现去化态势，为煤价提供了坚实底部支撑；另一方面，北方港口及沿海终端库存仍处偏高水平，终端长协煤保供充足，市场煤缺乏集中补库动力，制约了上行空间。

展望后市，8月动力煤市场整体将维持区间震荡走势。上中旬受高温刚需拉动，煤价具备向上动能；下旬随着出伏及大范围高温天气消退，居民制冷用电需求边际回落，煤价可能面临阶段性回调压力。建议市场参与者密切跟踪气温变化、港口去库节奏以及主产区安监政策动向，合理调整库存与经营策略。