【行情分析】

供应端，上周云南石化、江苏新海复产沥青(3609,-13.00,-0.36%)，沥青开工率环比回升0.9个百分点至 21.3%，较去年同期低了11.4个百分点，仍处于近年同期最低水平。上周，沥青下游各行业开工率多数稳定，其中道路沥青开工环比上涨0.5个百分点至24.0%，较往年同期偏低。

上周，华南地区炼厂执行竞拍合同发货顺畅，叠加主营资源发船至区外，全国出货量环比回升16.35%至17.72万吨，但仍处于近年偏低水平。沥青厂库库存率环比转而小幅增加，但仍处于近年来同期的最低位附近。山东地区沥青价格下跌，09基差走低，但仍在偏高水平。

本周金陵石化、京博海南计划复产沥青，预计沥青开工率继续增加，北方降雨增加，终端需求逐渐放缓，华东降雨减少，但华南部分地区仍有间歇降雨，对于刚需释放有限，国内宏观投资累计同比数据继续走弱。

此前沥青表现相对抗跌，7月底有原油(607,-8.60,-1.40%)到港预期，炼厂生产沥青意愿持续走高，8月份炼厂排产预计环比增加34.8%，沥青库存未能继续下降，近期美伊双方有望重启谈判，但中东局势反复，伊朗突袭美军基地，建议沥青暂时观望。关注后续美伊谈判进展，注意控制风险，谨慎参与。

【期现行情】

期货方面：

今日沥青期货2609合约上涨0.24%至4119元/吨，5日均线上方，最低价在4068元/吨，最高价 4154元/吨，持仓量减少18154至204321手。

基差方面：

山东地区主流市场价下跌至4320元/吨，沥青09合约基差下跌至201元/吨，处于偏高水平。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，云南石化、江苏新海复产沥青，沥青开工率环比回升0.9个百分点至 21.3%，较去年同期低了11.4个百分点，仍处于近年同期最低水平。2026年1至6月全国公路建设完成投资同比增长-9.78%，累计同比增速较2026年1-5月的-9.41%有所回落，仍是负值。2026年1-6月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-7.7%，较2026年1-5月的-5.7%继续回落，且同比仍为负增长的局面。2026年1-6月基础设施建设投资固定资产投资完成额累计同比增长-2.41%，较2026年1-5月的0.75%继续回落，年内首次陷入负增长。截至7月24日当周，沥青下游各行业开工率多数稳定，其中道路沥青开工环比上涨0.5个百分点至24.0%，较往年同期偏低。

库存方面，截至7月24日当周，沥青炼厂库存率较7月17日当周环比增加0.7个百分点至16.5%，沥青炼厂库存率仍处于近年来同期的最低位附近。