【导语】2026年一季度，丁酮市场经历前期僵持后，在成本推动及出口支撑带动下，呈现阶梯式上涨行情，华东市场现货价格由年初的6250元/吨涨至3月底的13750元/吨，涨幅达120%。尽管价格高歌猛进，但内贸需求表现平平，价格与成交出现背离，导致现货市场呈现有价无市局面，成交活跃度显著降低。

一、一季度丁酮市场呈现阶梯式上涨

第一阶段：僵持整理期（1月-2月上旬）

1月份，因市场交投气氛一般，生产工厂多执行前期订单出货，市场成交量未见显著提升，行情维持僵持过渡运行。月底，华南地区装置进入检修期，市场现货供应减少，但随着春节假期临近，下游终端工厂陆续停工退市，场内交投基本停滞，市场整体波动不大。

第二阶段：价格回升期（2月下旬–3月上旬） 

春节假期后，市场供应端压力不大，生产工厂积极调涨报价，带动市场价格小幅攀涨。但因下游工厂尚未完全返市，需求面恢复不及预期，场内交投气氛依然偏弱。2月28日，中东地缘风险升温，导致国际原油价格飙升。原油价格的上涨迅速传导至下游石化产业链，推高了碳四原料成本。对于丁酮生产企业而言，原料成本的急剧上升将压缩利润空间，迫使工厂多上调报价以抵抗风险，丁酮市场被动上行，华东商谈涨至9500元/吨附近。随后原油冲高回落，醚后价格明显下跌，加之需求跟进受阻，成交不畅下，部分高端报盘同步下行，市场维持僵持过渡。

第三阶段：加速上涨期（3月中旬–3月下旬）

3月中旬，丁酮市场行情驱动逻辑已由成本面驱动切换为出口推动。随着中东地缘政治冲突持续发酵，日本及中国台湾地区因原料供应紧缺，维持偏低负荷生产，中国丁酮出口优势进一步凸显，主力工厂出口签单顺畅，不仅直接分流了国内货源，更从根本上改变了市场供需结构，在产销无压的背景下，国内生产工厂大幅上调报价，单日涨幅达3000元/吨，刷新近三年来高位。持货商普遍惜售，导致市场报盘稀少，实单多等待下游递盘商谈。然国内下游涂料、胶粘剂等行业对高价原料接受度有限，采购多以刚需为主，市场交易气氛安静，高价鲜有放量，市场整体呈现内需偏弱、出口强势的分化格局。

二、市场运行规律分析

1、价格波动剧烈，创出新高：一季度丁酮市场价格波动区间宽达数千元，尤其是在3月份，价格呈近乎垂直上涨态势，创出近年来最高水平。

2、驱动因素主要受突发事件影响：丁酮市场行情的核心驱动力并非来自国内供需的稳健增长，而是由突发性地缘政治事件所主导，通过成本传导和出口需求两方面，对国内市场产生显著影响。

3、“价格-需求”背离严重：在丁酮价格上涨的过程中，主要由生产工厂的预期和决策推动，而下游终端需求跟进持续乏力，高价严重抑制了真实消费，导致市场成交活跃度与价格涨幅严重不匹配，结构性矛盾突出。

4、市场心态由博弈转为亢奋，最终趋于谨慎：一季度初买卖双方博弈，价格波动有限；在成本上涨阶段，卖方心态占据上风，叠加出口推动，市场进入强势上涨阶段；至季度末，面对价格涨至高点，下游采购显谨慎，市场心态转向高空对峙的谨慎与观望状态。

三、二季度丁酮市场供应趋稳，价格运行或回归理性

当前丁酮市场呈现“外强内弱”的格局。价格高位完全由出口订单驱动，而内贸市场在成本压力下已陷入“需求收缩→开工下降”的负向循环。随着外需支撑松动，市场成交压力逐步累积，将面临较大回调风险。一旦出口订单采购节奏放缓，或国际装置恢复生产，将直接削弱对市场的支撑。而内贸市场来看，下游终端工厂成本压力高企，导致开工率被动下滑，内贸有价无市状态将持续，难有明显转机。目前，生产工厂的出货压力正从出口向内贸转移，预计二季度丁酮市场将面临巨大的回调压力，价格区间将逐步修正，以激发内贸市场的采购量。然而，由于一季度均价基数较低，且回调过程需要时间，二季度整体均价仍将显著高于一季度水平。建议业者密切关注出口订单与国际装置动态，仍需谨慎操盘。