【导语】近期原料丁二烯价格高位回落，SBS成本走低，生产利润好转，产量有所回升，但仍处于偏低水平，虽供应面存在支撑，但市场难抵需求偏弱，以及心态空头，导致价格宽幅回落。

近期全球宏观局势呈现缓和态势，地缘政治冲突对能源市场的边际影响有所减弱，国际原油价格在供需博弈下进入区间震荡整理阶段。作为SBS的核心原料，丁二烯价格自高位出现明显回调，截至2026年4月16日，中石化丁二烯执行16200元/吨，较前期高点跌幅显著，短期来看供需宽松格局或导致丁二烯价格继续承压下行。

原料价格回落改善SBS生产企业的成本压力，行业利润有所修复，截至4月16日当周，SBS道改牌号理论利润均值为51元/吨，环比大幅上涨811元/吨，实现从亏损到微利的转变；SBS油胶牌号理论利润为-68元/吨，环比上涨238元/吨，亏损幅度收窄。利润水平提升，为部分停产企业重启装置提供了支撑。

截至4月16日，国内SBS周度产量在1.15万吨，较上期增加17.35%；行业产能利用率为29.12%，较上期提升4.38个百分点。具体装置运行情况方面，惠州李长荣化工已恢复二线SBS装置生产，天津LG化学一线装置也重启投产，为市场增加了一定供应量。但从整体供应格局来看，短期市场难有明显增量。一方面，上海金山巴陵石化计划于4月18日左右进入停车检修阶段，将减少部分市场货源；另一方面，古雷石化原计划本月底重启的装置时间或延迟，5月海南巴陵石化装置也有检修安排，后续市场供应将受到一定限制。综合来看，供应端仍存在一定利好支撑。

而当前SBS市场的主要利空因素集中在需求端以及成本走低预期。受前期原材料价格高位运行影响，下游制品企业生产成本大幅攀升，盈利空间被严重挤压，部分企业被迫降低开工负荷甚至停工待产。为缓解资金压力，一些企业甚至持续对外出售低价原料，进一步拖拽市场重心下移。此外，原料丁二烯及关联合成橡胶产品价格持续走弱，也加剧了业者对短期市场行情的看空情绪，市场参与者纷纷下调报价，导致SBS价格竞相走低。

综合供需两端及原料市场情况分析，预计4月底之前国内SBS市场将维持震荡偏弱走势，需求端疲软态势难以在短期内明显改善，成本走低预期也将继续压制市场价格。但值得注意的是，中长期供应端货源补充有限，随着前期低价货源逐渐消耗，后期市场或出现供需错位情况，部分紧俏牌号现货可能出现紧缺。对于市场参与者而言，当前买卖操作均需保持谨慎。贸易商应密切关注市场低价货源消耗情况及装置检修动态，合理控制库存水平；下游企业可根据自身生产需求，逢低适量备货，避免后期集中采购导致成本风险。