导语：2025年PA6行业利润端持续处于弱势区间，这一格局的形成，与行业近年产能的快速扩张高度相关，产能的逐步释放重塑了市场供需格局，供需宽松带来的价格压制，也成为制约行业盈利水平的核心因素。

一、2025年PA6成本结构：PA6-己内酰胺价差收窄 PA6行业盈利由盈转亏

2025年PA6行业成本与价格均表现偏弱，其中PA6价格9969元/吨，较2024年年下跌27%；盈利端持续偏弱，PA6利润为- 91元/吨，较2024年下降131%。从2025年整体走势来看，PA6成本与价格呈现高度相关性，其价格的核心影响因素为上游己内酰胺的价格波动。作为PA6的直接上游核心原料，己内酰胺的价格、产能利用率及产量变化均会直接传导至PA6价格端，2025年受PA6与己内酰胺价差持续收窄影响，PA6切片利润同比大幅下滑，行业盈利状态也由盈转亏。

二、2025年国内PA6利润：价格持续下行 全年利润亏损

2025年PA6聚合工艺全年平均利润陷入亏损区间。全年来看，PA6核心原料己内酰胺年均价与PA6产品年均价均较上年出现下跌，且行业价格走势受多阶段市场因素持续压制：春节后市场回归，下游复工复产节奏缓慢，需求表现不及预期，带动聚合环节库存大幅攀升，企业被迫让利出货，PA6切片价格延续下行态势；年中阶段，受关税等政策因素扰动，市场心态趋于谨慎，成交氛围持续低迷，聚合企业库存依旧高企，叠加行业新产能持续释放，国内市场供应端保持充足，企业只得继续让利走货；后续行业进入传统淡季，下游需求进一步走弱，聚合企业出货节奏依旧不畅，库存压力居高不下，市场延续“以价换量”的操作模式，PA6价格一路下探至年内低位，行业利润也随之陷入亏损状态。

三、2025年PA6全产业链盈利走低

2025年PA6全产业链整体陷入亏损状态，产业链利润呈现上游亏损显著、下游承压震荡的格局，其中核心原料己内酰胺成为全产业链亏损最严重的环节。

从各环节盈利表现来看，PA6为产业链中亏损最少的产品，全年平均利润亏损91元/吨；己内酰胺亏损幅度最大，全年平均毛利低至- 1435元/吨；锦纶长丝全年利润同比下滑且走势持续低迷，月度利润基本在成本线下方震荡，最终全年平均利润亏损202元/吨。

而己内酰胺的亏损加剧，主要受双重因素压制：一方面上游纯苯价格下跌，叠加市场供需增量有限，使得己内酰胺的成本支撑显著减弱；另一方面下游PA6受终端需求偏弱影响，对己内酰胺的采购态度趋于谨慎，持续挤压其利润空间，最终导致其亏损幅度居产业链首位。

2026年预测：成本上行叠加供需宽松 盈利持续走低

2026年PA6行业成本端上行，利润端亏损幅度进一步扩大，预计行业生产成本将至10200元/吨附近，同比增长1.4%；利润或下探至-300元/吨，同比大幅下滑230%，行业盈利压力持续加剧。从上游原料端来看，纯苯市场扩能集中落地，理论供应增量超过需求增量，预计均价延续下跌走势，纯苯-石脑油价差进一步缩窄，己内酰胺价格依旧受成本端与供需端双重因素影响，虽其自身供应整体偏宽松，但下游PA6产能增速高于己内酰胺，将对己内酰胺价格形成一定支撑。从PA6自身供需格局来看，行业供应端进一步扩容，产能持续释放带动行业竞争加剧，且 PA6 新增产能规模预计超过下游需求端新增产能，市场供需失衡态势延续，PA6切片价格存在小幅下挫预期。下游方面，虽相关产能陆续投产将带动PA6需求有所提升，但下游投产力度不及PA6聚合环节，需求承接力度有限，不仅难以缓解PA6行业的供需压力，自身行业竞争也将进一步加剧，利润持续被压缩。

整体来看，2026年PA6全产业链供需结构均步入供大于求阶段，市场价格整体承压，PA6切片利润大概率维持亏损状态，企业盈利水平继续走低。同时产业链利润将延续萎缩态势，且利润分配呈上移趋势，下游品种价格涨幅显著落后于上游品种。