导语:进入7月,2025年时间已经悄然过半。二季度不饱和树脂下游需求整体改善有限,市场价格围绕在8400-9300元之间窄幅波动,较去年同期下滑明显。需求方面,月度表观消费量与月度均价呈现较明显的负相关,即行业交投放量多以供应端让利出货促成,买方逐渐掌握话语权。行业价格长期偏低位运行,利润持续下降,不饱和树脂业者心态偏空,对后市信心不足,逐渐成躺平态势,整体不饱和树脂市场可以用“三降”来概括:价格下降、需求下降、心态下降。
市场降:不饱和树脂价格持续走低,呈现震荡下行趋势
从价格走势图中不难发现,二季度不饱和树脂市场价格直线下降,整体偏低位窄幅震荡,现货价格处于近三年低位,供强需弱下市场心态偏空,价格上涨动力不足,高底价差继续缩窄。二季度华东市场均价在8685元/吨,价格高点在4月初9300元/吨,价格低点在6月底8400元/吨,价差900元/吨。不饱和树脂价格受成本面影响趋弱,价格驱动回归至供需逻辑。二季度“金三银四”需求面改善有限,同时原料面支撑偏弱,多重利空因素叠加下,虽供应端几次统一挺市心态,但下游对高价接受度有限,供需双方持续博弈,但多以买方掌握话语权,市场以弱势僵持为主。
需求降:不饱和树脂市场需求平淡 买方多掌握话语权
2024年1-6月不饱和树脂表观消费量约123.2万吨,较2024年下降5.49%,层现下跌趋势。其中2月份由于低需求以及假期因素,企业停车放假较多,生产积极性低迷,利空不饱和树脂消费。1月份不饱和树脂春节前备货,消费量增长较为明显。据隆众调研,从下游行业反馈来看,不饱和树脂下游需求量出现萎缩,叠加终端产品价格下滑,下游及终端行业利润下跌,对原料高价抵触,不饱和树脂成本传导至终端受挫,整体需求改善有限,买方多掌握话语权,下游及终端备货期限缩短,呈随用随采、逢低采购趋势。
2024年1-6月不饱和树脂月度表观消费量与月度均价相关性为-0.37,呈现较明显的负相关,即不饱和树脂表观消费量越高而市场价格越低。图中也能明显的看出,不饱和树脂1-6月份月度均价高位在2月份,低价在6月份,与月度表观消费量表现相反。这与市场中买方逐渐掌握话语权的态势一致,不饱和树脂交投放量多以供应端让利出货促成,行业多偏买方市场。
心态降:不饱和树脂业者心态躺平 对后市信心不足
持续低价与利润下降,使得不饱和树脂从业者心态偏空,逐渐成躺平态势。二季度“金三银四”小旺季并未带动不饱和树脂市场价格的提升,不饱和树脂场内对后市信心愈发不足。较为明显的是对下半年“金九银十”传统旺季的价格预期变化,在隆众日常调研中,年初时不饱和树脂业者心态虽也偏悲观,但对全年旺季高价期望值多在9000元左右,但在二季度,经过3、4月份价格平平小旺季后,业者对下半年旺季价格期望值已经降至8000-8200元左右,“保本即为盈利”已经成为不饱和树脂供应端多数厂家的心声。未来看,2025年不饱和树脂市场仍然面临重重挑战。成本面波动有限,对不饱和树脂影响趋弱,不饱和树脂的价格走势仍要看供需两端情况。需求面来看,三季度“金九银十”为不饱和树脂下游行业传统旺季,需求会较上半年有所改善,但从目前调研情况来看,不饱和树脂主力下游玻璃钢行业因订单骤降导致停车降幅较多,旺季需求提升或先以消化库存为主,对原料面消耗仍待观望。而供应面仍有92万吨新增产能计划投产,整体看供应面压力较大,供强需弱仍将是下半年主流行情凸显。