5月再生聚酯产业链产品价格均呈现下滑趋势。主要原因为需求表现欠佳，终端负反馈向上传导，加之旧料供应小幅增加，利空因素增加，压制再生聚酯产业链产品价格下跌。然而瓶砖价格暂无明显下调，市场后期能否“破局”？

　　随着天气转暖，毛料供应增加，再生短纤企业采购原料价格多下调50-100元/吨，月内再生PET市场价格小幅松动，其中华东仿大化上机白片5月均价跌幅在1.17%，三维级冷水蓝白片5月均价跌幅在0.86%。原料价格走弱，再生短纤成本推动作用减弱，市场价格开始下探。不过毛料增幅有限，再生PET供应依旧处于紧张阶段，打包站及清洗厂惜售心态明显，再生短纤企业议价能力降低。

　　从产业链利润来看，再生聚酯行业利润依旧集中在原料端，再生普纤因其跌幅小于原料再生PET，因此月内再生普纤利润呈现向上修复趋势。

　　高油价背景下，再生PET供不应求局面加重，一方面片材需求增加，应用于片材领域的再生瓶片价格较高，清洗厂倾向于向片材厂供货，分流一部分化纤厂原料用量；另一方面则受罐装饮料及奶茶咖啡等多种饮品冲击，叠加居民消费观念变化影响，毛料回收量整体增长速度缓慢，再生PET整体供应量相对紧张；另外因欧盟等地区要求出口纺织品服装等含有一定比例的RPET，一些终端品牌使用再生长丝比例增加，清洗厂更倾向于3A片，加之今年以来，PET同级循环关注度增加，未来再生PET食品级应用增加，多方面因素影响，化纤厂低价采购难度加大，再生短纤行业利润倒挂现象持续。

　　从产业链产能利用率来看，5月份仅再生普纤产能率提升，再生PET及再生中空产能利用率均呈现下跌趋势。清明期间，河北再生普纤企业因库存压力较大，临时停车检修，至4月底5月初附近逐步重启升温。不过值得注意的是，该地区本应生产棉型企业，逐步转变为生产毛型短纤，一方面因原再生短纤价差较小，反替代影响持续，另一方面则是棉型利润亏损，毛型利润尚可维持在保本线附近。

　　毛瓶增量有限，毛瓶价格波动不大，部分以砖块为生产基调的小微型清洗厂降负、停工避险，同时终端负反馈向上传导，化纤厂对原料维持随用随采模式，原料库存基本维持在7-15天附近，供应及需求端共同作用导致清洗厂生产积极性不高。而对于再生中空企业来说，山东部分企业于五一期间放假10天左右，而今年以来，浙江部分中空企业生产线未达到满负荷运行，从工厂反馈来看，再生中空内贸订单不足，外贸新增订单有限，从我国家用纺织品出口数据来看，今年1-4月，我国家用纺织品累计出口101.2亿美元，同比增长0.8%，增幅较前三月回落2.4个百分点，传统市场美国、欧盟需求复苏，出口恢复稳定增长，对部分新兴市场出口则呈降温态势。

　　终端市场淡季气氛浓厚，新单下达愈发清淡，随前期内贸订单交付，当前外贸订单仍多在商榷阶段，新旧单承接动力不足，仅个别地区询单问价气氛有所提升，其他地区订单情况仍表现不佳，终端采购积极性减弱，原料库存呈现下跌趋势。需求端持续低迷，业者谨慎采购心态增加，供应压力依旧存在，而需求不尽人意，再生聚酯行业整体交投不佳。

　　6月份需求端仍是制约再生行业的主要因素，淡季氛围下，需求端利空加深，同时相关产品的反替代，加剧市场竞争，再生聚酯产业链产品价格仍存下探可能，然而毛瓶回收量有待观察，叠加化纤厂原料库存不大，成本端短期仍可提供底部支撑。综合来看，若成本端利好增加，再生聚酯产业链运行或维持稳定，反之，市场价格仍旧呈现跌势。

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