6月，中国甲醇市场呈先扬后抑趋势运行，月底触底反弹。7月国内甲醇供需格局存一定修复改善预期，预计市场整体呈低位震荡后逐步上行运行概率较大，且内地表现仍相对强于港口。

　　6月，中国甲醇市场呈先扬后抑趋势运行，月底触底反弹，且整体内地表现相对强于港口；本月市场来自能源端、宏观政策等外围消息驱动仍较明显，港口则因进口到货集中导致累库风险下，整体近月端基差表现偏弱；而内地则在化工煤偏高导致成本支撑较强下，主产区整体呈僵持整理态势，如4月下以来，陕蒙低端多围绕2300元/吨附近波动，该点较年初上移320元/吨之多。基本面虽因成本局部供应略缩，然缩量有限；且烯烃运行一般、传统下游季节性淡季阶段对产业链条需求拖拽较尚存。

　　供应面：6月我国甲醇行业开工在75.3%，环比增1.67个百分点；期间前期常规性检修项目逐步回归对开工驱动较明显，另虽本月装置故障波动、成本问题引发缩量有凸显，然暂影响体量不大。就7月供应来看，除持续性关注因成本/焦化限产问题导致的供应缩量影响外，部分装置计划内检修仍有涉及，如：兖矿榆林、凯越、中煤榆林、鄂能化、延长榆能化、上海焦化、万盛等，粗略统计产能在700万吨附近。当然，7月上不乏仍有部分前期检修项目回归，如蒙西、西北能源、明水、同煤广发等；此外，7月份宁夏新建项目释放节奏亦需密切关注。故综上看，预计7月份甲醇本土供应仍维持相对高位水平，部分时段或因检修而有所波动，但缩量驱动或有限。另煤炭政策及价格变化对上游端传导影响仍需持续关注。进口方面，6月东南港口维持较快卸货速率，加之国际供应平稳，月内实际卸货量维持高位，预计当月进口量118-120万吨附近。另6月伊朗供应平稳，实际发船维持80万吨/月附近，且非伊新西兰、南美及沙特等维持长约量，故预计7月国内甲醇进口总量或维持110-115万吨附近。

　　需求面：6月甲醇下游整体需求表现一般，甲醛、醋酸及烯烃开工多有下滑，二甲醚、MTBE及DMF有增，本月传统下游季节性淡季特征较为凸显，尤其甲醛类受降雨增多利空拖累增强；MTBE出口驱动下，需求配合良好；不过，当前经济仍面临较大挑战下，后续疫情防控宽松化、基建等利多政策性对需求驱动仍需密切关注。就7月整体需求来看，烯烃端或存一定增量预期，除天津渤化新项目顺利投产对需求持续拉动外，南京一期项目7月存恢复预期；另鄂能化大甲醇检修期间，蒙大原料缺口仍存，关注后续采购节点及力度。另虽延长中煤一期、中煤陕西榆林存检修，但该类一体化项目甲醇多同步检修，实质影响力度或有限。传统下游来看，当前国家对房地产政策刺激持续，叠加雨水逐步减少利多下，甲醛及板厂需求存一定修复预期；醋酸除目前上海华谊项目检修外，7月仍需关注安徽华谊检修缩量影响。另7月MTBE装置波动暂不大，重庆万盛二甲醚计划7月初展开全线大检修；DMF项目多运行平稳，7月需关注江西心连心年产10万吨新装置投产力度；BDO方面需求或略有增量，如内蒙古东源、新疆美克计划重启，河南开祥存短停检修预期，关注具体落实情况。故综上来看，7月甲醇整体需求存一定环比修复预期，关注各产业调整节奏。

　　总体来看，7月国内甲醇供需格局存一定修复改善预期，预计市场整体呈低位震荡后逐步上行运行概率较大，且内地表现仍相对强于港口。首次，当前疫情防控趋于宽松、部分地区房地产销量有回暖等宏观利多对产业链条托底效应或逐步趋强，故后续仍需持续密切关注政策类对商品传导节奏。回归基本面来看，内外盘短期供应仍维持相对充裕状态，本土高开工、进口高水平特征将延续；而更多利多驱动则体现在需求端，如天津烯烃需求稳步释放预期、南京项目复工等，另部分传统产业季节性淡季影响或逐步减弱。故总体看，预计7月份甲醇市场重心在低位震荡后或逐步有所反弹修复。

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