5月份再生PE高压颗粒先稳后跌，跌幅不大，月均价环比、同比微幅上涨。毛料坚挺利润低、供应量减少等支撑颗粒价格多数时间维稳，但需求偏弱加之新料持续下滑等影响，下游采购量减少，采购节奏放慢，月末颗粒价格承压下行。展望6月市场，主要下游领域进入淡季，新旧料价差缩窄至合理价差底部位置，预计短市或下行为主，但毛料成本仍高加之供应或将减少等因素影响，预计跌幅有限。

　　一、2022年价格位于平均线以上 5月再生PE环比增幅放缓

　　从近6年价格波动趋势来看，2022年颗粒价格处于平均值以上，根据季节性波动特点看，2022年打破季节性特点，出现超季节性上涨，5月份处于平均偏上位置，目前处于涨幅放慢阶段。从数据来看，2022年5月，保定市场再生高压白透明一级颗粒月均价在7445元/吨，环比涨0.32%，同比涨16.62%。

　　本月内价格的走势方面，5月份国内保定市场持后小跌，高压白透颗粒多数时间一直稳定在7400-7500元/吨，月末下滑至7400元/吨。月均价在7445元/吨，环比上涨24元/吨，环比涨幅0.32%；同比上涨1061元/吨，同比涨幅在16.62%。

　　二、高成本弱需求博弈 5月再生PE高压颗粒稳后下滑

　　1.毛料坚挺、负利润局面坚定了再生厂家挺价心态

　　再生PE供应体系中，毛料的话语权就比较重。虽然货源收取难度环比下降，但打包站收货水平仍未达到日常收货量，因此毛料价格继续坚挺。工业膜毛料5月维持平稳，月末在5100元/吨，月均价5100元/吨，环比（4990元/吨）涨幅2.20%，同比（4300元/吨）涨幅18.60%。毛料价格高企加上加工成本，整体成本居高不下，再生颗粒负利润一直延续到5月，月均利润-22元/吨，环比（68元/吨）降132%，同比（266元/吨）降108%。厂家无意低价出售，颗粒售价维持坚挺。

　　2.供应量小幅减少对价格形成支撑

　　供应方面，主要以产量来进行说明。本月多数再生厂家正常生产，但毛料价格高，利润减少，加之需求偏淡，部分厂家主动调低开工负荷，减少生产。5月份再生PE产量环比降幅达19.87%，同比增幅0.60%。

　　以上两个因素支撑了颗粒在月内多数时间维持稳定局面。

　　3.需求小幅下降下游拿货节奏放慢

　　需求方面，主要以消费量来进行说明。5月再生PE消费量环比降幅在21.76%，同比增幅在0.02%。主要下游领域如吹膜逐步进入传统淡季，下游订单疲弱，对再生料拿货逐步减少。

　　4.新料下滑为主 与再生价差继续缩窄

　　5月份新料先扬后抑，月内市场下滑为主。5月份新旧料平均价差为1142元/吨，虽在合理价差（1000500元/吨）范围内，但较上月平均价差缩窄157元/吨，这已经是连续两个月环比收窄，且价差已经接近合理价差的下线。新旧料价差缩窄，加之需求不佳，多数下游厂家对再生料采购节奏放缓，颗粒出货阻力增加，但成本高企且价差仍在千元以上支撑，月内多数时间再生厂家报盘仍显坚挺，但颗粒出货阻力与日俱增，月末颗粒承压小幅下行。

　　三、多数领域淡季 6月份再生PE市场或窄幅下行

　　需求来看，下游多数领域进入需求淡季，其中滴灌带、包装等领域开工率持续下滑，管道领域或将维稳,对市场支撑力度削弱。根据调研下游厂家原材料库存，原材料库存天数在60天占比约在45%；少于5天占比约在30%，长周期备货的比例在减少，对后市看法偏空。预测6月需求或将有小幅减少，环比降幅约在10%左右。

　　替代品：通常行情下，再生料的调价要落后新料2-3周左右，即当新料连续涨价或跌价2-3周后，再生料将会启动调价。5月份新料已持续跌价近2周时间左右，两者价差在1000元/吨附近，下游压价愈发频繁，采购节奏一再放慢。另外新料或延续5月跌多涨少局面，对再生料形成压制。

　　成本方面：废塑料回收体系仍不是非常健全的大背景下，毛料供不应求、话语权较大的局面暂难打破，打包站无意主动降价；毛料成本及加工成本高企，颗粒厂家主动降价意向不强；重点关注：物流运输通畅，下半月毛料收取难度逐步降低，供应量下月中下旬或将逐步增加。

　　供应方面：多数领域需求进入淡季，厂家按单生产；利润低迷，再生厂家无意长时间负利润生产，或存在主动调低可能；加之气温逐步升高，也将对生产造成一定程度影响，以上因素叠加，预计6月再生厂家开工负荷窄幅下滑，产量有一定程度下降。主要原因：

　　综上所述，需求面，6月份多数下游进入传统淡季，对再生市场支撑力度减弱；替代品方面，新旧料价差持续缩窄，下游厂家压价愈发频繁，采购节奏放缓；成本：毛料供不应求局面暂难打破，打包站无意主动调低价格；供应量：需求减少、负利润、天气炎热等影响下，供应或小幅减少，对市场产生一定支撑。需求和替代品预计对价格起到利空影响，影响程度较大。成本和供应预计对价格起到利好支撑作用，影响程度相对较小，预计6月份再生PE价格或窄幅下行，部分产品如低压管道或延续坚挺局面。

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