除地缘矛盾激化导致的能源品-大宗商品共振拉涨外，回归产品基本面，或许更应理性来看待一些影响点，如：成本、供应波动及下游匹配节奏等。

　　首先，煤炭成本端波动影响。近一周来，在油价、气价大幅拉涨驱动下，叠加基于俄罗斯供煤中断担忧等影响，煤炭作为能源品种之一价格同步强势抬升，如3月3日动煤主力攀升至888.4高点，较2月28日低端走高158.2点，涨幅达22%，整体给予甲醇成本支撑尚可。然3月中伴随北方供暖季逐步结束，该部分居民用量或逐步区域宽松；另外，2月25日，发改委公布重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区，自2022年5月1日起执行，其中山西为370-570元/吨，陕西320-520元/吨，蒙西260-460元/吨，蒙东200-300元/吨，热值5500大卡，故中长线仍需密切关注甲醇来自于成本支撑转弱预期影响。

　　其次，当前供应端相对充裕，关注春检落实力度。自2月下以来，国内甲醇企业开工整体走高，截止3月4日，甲醇+CTO配套项目开工上升至75.21%，较2月21日增3.42个百分点；纯甲醇开工67.53%，较2月21日走高2.08%。期间山东（盛发、国焦）、华中（九江心连心、中新）、西北（新业、博源）等陆续重启，华北、川渝部分有提负，故整体供应有所增量。此外，步入3-4月份，国内甲醇装置春检计划陆续释放；据金联创粗略统计，稿前3月计划检修涉及产能在480余万吨，4月涉及检修产能550余万吨，以上数值较2021年同期常规检修量均略有一定程度缩减，密切关注各企业具体检修落实情况。此外，目前伊朗整体装置已回归，该地甲醇整体开工提升至68.13%，较1月下走高40%，该地作为中国甲醇进口主要货源地，随供应逐步恢复，船运对接量将逐步提量，密切关注后续进口到船节奏。

　　最后，原料成本大幅推涨，下游行业利润挤压明显。自2月下冬奥会结束后，北方下游陆续恢复节奏较明显，如临沂、河北等地，下游集中性刚需补货对甲醇市场阶段性带动尚可。截至3月3日，甲醇传统下游加权开工提升至51.63%，较1月下走高3.17个百分点；烯烃开工在84.33%，较1月下走高6.55个百分点。然值得一提的是，2月底以来，原料甲醇价大幅拉涨过程中，下游产品受制于终端需求配合缓，整体成本传导节奏略缓，多数产品利润空间挤压后步入亏损状况。如截至3月3日：山东甲醛理论亏损在30元/吨；醋酸扭盈为亏，江苏市场理论亏损104元/吨，二甲醚、烯烃理论测算维持亏损。故在甲醇大幅拉涨过后，需密切关注下游买盘跟进持续性节奏。此外，俄乌局势、伊核谈判等不确定性仍存，在整体持货成本差异情况下，贸易商货转快慢节奏对市场影响也需持续关注。

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