2022年春节回归后，多数商品呈现先扬后抑行情，市场呈现宽幅波动行情，而甲醇市场虽亦呈现先扬后抑趋势，然整体波动区间收窄，截至2月16日，内蒙地区出货围绕2050-2080元/吨，较节前跌50元/吨，江苏太仓地区2725-2760元/吨，较节前跌100元/吨。而展望后市，甲醇市场整体矛盾不大，成本支撑涨跌均有，供需面同增同减，库存亦呈现窄幅调整，故预计后市窄幅区间震荡行情或延续。而分析市场多空因素来看，具体如下：

　　利多因素：

　　1、原油支撑化工品：2021年国际原油持续走高，且近期因俄乌冲突影响，国际原油持续走高，春节假期WTI原油冲高至90美元/桶上方，且节后多位于90-95美元/桶区间高位震荡，节后带动能化品集体冲高走强，甲醇期货主力一度涨至近3000元/吨关口，并通过基差及区域套利带动港口纸现货和内地现货。

　　2、需求逐步恢复：1月下至2月上，甲醇传统下游多处于春节假期放假状态，甲醛工厂、板材厂等开工较少，而随着正月十五结束，国内甲醛及板材厂陆续复工，市场需求呈现逐步增量状态。同时烯烃方面，2021年10月因甲醇大幅冲高导致烯烃利润明显减少，C/MTO开工降至5成附近后，随后持续恢复，至2月上国内烯烃开工恢复至9成附近，对甲醇需求量稳步增加。

　　3、进口缩量及低库存支撑：2月为传统进口缩量月份，且目前中国进口量对伊朗依存度明显增加，1月部分装置停车导致的低开工，使得伊朗发船缩量，进而导致2月中国甲醇进口再次货量至85万吨附近，故2月以来港口库存仍相对较低，库存支撑港口基差及绝对价格。

　　4、国产供应缩量：节前国内甲醇开工增加至7成上方，整体维持高开工状态，然节后因冬奥会及环保影响，华中、华北以及山东部分甲醇装置停车/降负，同时因天然气管道问题，2月中西南气头装置仍有降负或停车现象，导致甲醇开工再次降低呈现供应缩量支撑。

　　利空因素：

　　1、煤炭管控政策：近期虽有原油走高带动能化品成本支撑，然甲醇属于煤化工行业，煤炭对甲醇成本影响更多，而年后随着国家对煤炭等黑色产品的进一步宏观调控，黑色产品价格整体呈现回落趋势，甲醇成本支撑减弱，进而导致甲醇有一定让利下跌空间。

　　2、山东地炼需求偏弱：近期虽有烯烃高开工支撑，然烯烃多以长协或自配甲醇为主，内地现货多以地炼需求为主，而因冬奥会影响，山东多数地炼需求出现降低，且部分企业停车检修，进而导致内地现货实际需求量相对受限，甲醇低需求仍压制内地市场。

　　3、进口恢复预期：2月中国进口甲醇仍维持低位，然2月初伊朗停车装置陆续重启，伊朗供应逐步恢复，预计2月装船量或增加较多。同时虽有非伊装置后续检修计划，然考虑到伊朗/非伊依存度问题，伊朗开工的恢复对中国甲醇进口量将呈现恢复预期。

　　4、国产增量预期：除去西南气头装置外，前期西北气头装置及因冬奥会临停装置，多计划2月底3月初附近陆续重启，且部分新建甲醇装置如宁夏、安徽等地装置计划1-2几乎都投产，国产甲醇供应量预期仍较为充裕。另3-5月多为传统春检阶段，然据金联创统计来看，2022年春检情况涉及600余万吨产能，整体少于2021年，故春检支撑或对甲醇供应缩减量有限。

　　故综合来看，目前甲醇呈现多空交织状态，供需双方同增、同减，且未来预期分化较大，供需矛盾或不大，上下空间或相对受限，故整体看甲醇短期震荡趋势或将延续。

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