中秋节后开盘，纯碱期货价格大幅跳空高开，突破高位震荡区间，再创历史新高点，波动速率明显加快。截至9月23日下午收盘，纯碱主力合约上涨3.71%，报3216元/吨。

　　分析大幅冲高的原因除了光伏玻璃良好的需求增量预期以外，近期有些地区，严格的能耗双控政策，使得供应短期收紧，助力纯碱价格重心上行。

　　纯碱方面，光大期货资源品分析师张凌璐表示，此次纯碱的期、现价格同步上涨主要是受到了能耗双控、限电等因素影响。从供给端来看，在7―8月传统检修旺季结束之后，市场原本预计行业生产水平、开机率都会出现大幅回升。但事实是9月之后仍有部分企业装置因故障减量或检修，行业生产水平整体提升速度本就偏慢。再加上近期能耗双控、限电等措施已经对江苏、广东等地区纯碱企业生产产生实质性影响。相关数据显示，截至9月23日，纯碱行业开机率已下降至72.55%，周环比下降6.78个百分点。

　　需求端表现则相对平稳，但轻质碱存在部分替代烧碱的情况。自9月以来，国内烧碱价格持续攀升，部分价格已上涨900―1000元/吨。在烧碱价格不断攀升的基础上，部分轻质碱下游转而增加轻质碱采购，在一定程度上催化了纯碱货源偏紧的现象。

　　总的来看，纯碱目前处于供应下降明显、需求相对稳定的格局中，而供强需弱的基本面也导致纯碱企业库存连续3周下降，目前已降至26.56万吨的绝对低位。这对企业涨价心态有较好的提振作用，目前多个纯碱企业执行封单不报价措施，也将进一步推动下游采购积极性的提升。

　　展望后市，建议继续关注供给端和需求端下降速度的博弈情况。另外，还需要关注地产端的风险事件反向蔓延至玻璃，进而拖累纯碱期货价格走势。

　　瑞达期货：纯碱短期追高风险较大

　　近期受双控以及限电影响，部分纯碱企业装置停车或减量，整体开工率下降，预计短期开工率保持偏低水平。本周国内厂家库存环比继续减少，部分企业暂无库存或少量库存，贸易商货源偏紧，但据悉社会库存保持增加趋势且总量较高。目前下游需求稳定，供应下降使得下游采购积极性提高。此外，动力煤价大幅上涨对纯碱也带来一定的成本推动作用。

　　盘面上，SA2201合约减仓收涨，短期追高风险较大，建议谨慎交易。

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