2月中下旬至3月初，江苏苯乙烯市场多空胶着，僵持整理态势贯穿始终。节后市场之所以走出僵持整理行情，是外围、上下游及产品自身供需层面多种因素交织的结果。且时至今日，多种因素仍相互交错，胶着局面依旧。下面为各种基本面因素汇总：

　　大宗商品

　　大宗商品走强提振业内信心。节后, 以螺纹、铁矿、焦炭为代表的黑色系，和以L、PP、 甲醇为代表的化工系全线走强劲。外围走强，对苯乙烯市场支撑明显，多头借势推涨。

　　股指同步走势强劲。一月之内，上证指数由1月底的2584.57点迅速攀升至3079.5点，涨幅19.1%；道琼指数由24837一度提升至26241，涨幅5.7%。

　　原料市场

　　原油：减产国持续的减产和委内瑞拉局势的不稳定共同缩紧供应，节后原油市场维持震荡上涨走势。中美贸易谈判进展顺利及全球股市企稳，业内对未来需求预期乐观。至3月5日，较1月底相比，原油WTI、布伦特涨幅分别为5.2%、 6.4%。

　　纯苯、乙烯同步反弹，生产成本攀升。欧洲、韩国裂解装置计划内或计划外停车检修，及国内苯乙烯厂家批量采购多重因素共同作用，较1月底相比，乙烯CFR东北亚一度上涨至1199美元/吨，上涨124美元/吨，涨幅11.2%。国内多套苯乙烯装置集中检修，纯苯FOB韩国涨幅略缓在8.1%。

　　苯乙烯供需层面

　　纯苯、乙烯双双上涨，苯乙烯生产成本反弹。截至3月5日，较1月底相比，国内非一化苯乙烯生产厂家成本增加4%，因同期国内现货价格走低，利润大幅下滑36%。

　　装置开工平稳及利润刺激，2019年国内苯乙烯行业维持高产出、高开工率。2月份国内苯乙烯产量较1月增加2.1%，开工率提升1.9个百分点。

　　1月苯乙烯进口量创历史新高。2019年1月，我国进口苯乙烯39.54万吨，当月进口量较上月增加18%，较去年同期增加50.7%。

　　华东主港库存屡创新高，主流库区罐容紧张。截至3月6日，苯乙烯华东主港库存在34.55万吨，这一数字较2018年12月底增加124.7&，较去年同期增加246.9%。

　　纵观历年华东主港库存数据，2019年库存量屡创历史新高。当前库存因素已成重压市场的最大利空。

　　下游行业

　　受春节放假影响，除SBS行业外，苯乙烯主要下游行业开工率普降，其中，EPS、PS降负高达14%、22%。

　　图9 2019年国内SM下游行业产量

　　苯乙烯主要下游行业保持丰厚利润。1-2月份，EPS行业利润高点在900元/吨，低点在350元/吨，月平均水平分别在744、595元/吨；PS行业利润高点在1845元/吨，低点在1040元/吨，月平均水平分别在1586、1189元/吨；ABS行业利润高点在1677元/吨，低点在1110元/吨，月平均水平分别在1379、1179元/吨；

　　3月上旬，追随大宗商品走势，受华东主港库存下降及受两会利好等多方面消息面刺激，江苏期现货市场反弹。受买涨不买跌心态影响， EPS厂家订单随之放量。中下旬市场走势，尚需关注以下方面：

　　1、大宗商品走势变化，将直接左右业内心态；

　　2、主要下游行业需求发展及华东主港去库存化程度，将直接决定供需基本面；

　　3、原油及纯苯、乙烯走势，成本变化一方面影响业内心态，另一方面将决定国内苯乙烯行业开工情况；

　　4、主力资金的意图。如此的高位现货库存及缓慢的流动性，对主力资金及库区是双重的考验。两者能否扛住压力等待拐点的真正来临，尚需观望。

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