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甲醇产业链2017年9月回顾及10月展望
  • www.chemmade.com
  • 2017-10-10 10:00:32
  • 金联创
  •   第一部分 简述

      2017年9月份,中国甲醇产业链产品及相关联产品走势较好,普遍维持上扬态势、宏观、商品偏多、资金等力量共同作用本月表现较好。在这些产品中,聚烯烃、MEG一般情况,月环比涨幅十分有限,甲醇也是冲高回落;下游产品中,除MTBE外,其余尚可。

      表 甲醇及相关产品9月份涨跌排行榜


      第二部分 9月份各产品及上游原料涨跌情况和走势分析


      图1

      监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价,如图1所示,2017年9月份月均环比普遍上涨,DMF(涨幅23.36%)、二甲醚(涨幅19.77%)、甲醛(涨幅19.9%)、液化气(涨幅10.72%)、甲醇(涨幅9.95%)、醋酸(涨幅9.89%)、聚丙烯(涨幅7.85%)、丙烯(涨幅6.8%)、MTBE(涨幅4.24%)、其它涨幅较小。月同比来看,除了MTBE有小幅走低外,其余产品普遍上涨,甲醇、甲醛、二甲醚、醋酸、DMF月同比涨幅均在45%以上。


      图2

      从9月甲醇链价格统计来看,如图2所示,甲醇链产品月均普遍上涨,同比方面也普遍上扬。月环比方面DMF及二甲醚涨幅居前;月同比方面甲醛、醋酸、DMF涨幅居前。甲醇产品月环比上涨9.95%,月同比上涨46.24%。


      图3

      监测的与甲醇相关联产品共5个,如图3所示,产品月环比普遍上涨;月同比方面,乙二醇月同比涨幅41%、液化气涨幅31%。

      第三部分 甲醇链主要产品分析

      甲醇

      9月份国内甲醇市场多数时段现货呈现区域性走势,港口多随期货呈现超跌情况,山东、西北等内地则在部分烯烃外采等利好因素支撑下延续走高,以至于西北与港口价差逐步收窄,套利逐渐关闭,西北价格目前水平部分原料外采烯烃项目压力颇大。截至发稿时为止,内地多数区域与港口套利呈现关闭状态、美金盘也是如此。场内多空因素虽在,但是从9月上旬开始场内多空矛盾逐渐聚集,宏观、资金及商品走向对甲醇影响较大。临近月底,备货等因素支撑内地,山东、河南及河北等地价格基本平水江苏;鉴于部分业者对四季度宏观预期欠佳,加之港口可流通库存量整体呈现增加趋势,期货及港口普遍下挫。本月港口表现仍继续逊色于内地。

      甲醛

      9月份我国甲醛产品走势偏强,主要受甲醇价格持续走高及装置停车较多影响,尤其是临沂地区装置几乎全部停车,截止月底,山东甲醛集中在1500-1570元/吨,较8月底上涨220-240/吨。下旬临沂地区甲醛及下游板材装置逐步恢复看,至月底开工他提升至7成左右,受此影响,全国甲醛装置开开工有提升。从理论的盈利状况来看,以山东市场为例,9月份甲醛盈利状况仍维持较好的态势,月均盈利在165元/吨左右,较8月份略有走高。

      二甲醚

      9月国内二甲醚市场价格宽幅上行,月涨幅整体超过400元/吨;虽传统需求旺季到来,然多数企业对市场走势并无较大期望。由于下游用户入市氛围持续低迷,二甲醚推涨工作进展并不平坦,部分企业因不堪成本压力纷纷停工减产,本月国内二甲醚开工率最低跌至22%,其中停工涉及企业有:河北凯跃、邯郸裕泰、永城龙宇等大中型二甲醚企业,而大量装置停工并未给予市场利好带动,由于多数终端用户对二甲醚市场后市预期并无看好心态,所以月内补货数量持续较低,企业方面虽无库存压力,但由于需求疲弱,推涨工作迟迟难以展开。月末随着十一长假临近,终端阶段性补货数量略有增加,但较往年相比,卖方推涨依然略感乏力,截至长假前三天,国内二甲醚市场价格续涨动力已显不足,多数企业随着终端用户退市而陆续回归稳势。虽然有大量企业仍不断停工,但终端补货工作已告一段落,多数企业走势也逐渐回归理性。

      醋酸

      9月份国内冰醋酸市场持续上涨,且涨势较为迅猛。达到2015年来的最高点。市场价格的大幅上涨,有前期利好铺垫,也有新的影响因素。首先原料甲醇价格8月中旬开始强势上行。其次国内冰醋酸供应持续紧缺。从6月份开始国内大量出口,尤其7月份出口量达到5.8万吨,导致国内供应量骤减。再次是需求面,9月份中旬开始,下游节前备货意向明显,且"买涨不买跌"心态影响下,随着价格的上涨,下游采购意向更显强烈。就下游产品而言,PTA、醋酸乙烯目前开工较高,对醋酸需求支撑。临近月底,国内冰醋酸市场心态也逐步谨慎,对高价抵触心态明显。且临近假期,备货意向逐步减淡,多数关注节后行情变化。基于假期期间,汽运限制上高速,因此节后局部供应面货紧略缓。

      DMF

      9月国内DMF市场震荡整理,月底较月初报盘小幅走高。经历过上月底DMF市场暴涨之后,本月DMF市场表现相对来说较为平静,偶有起伏均保持区间内波动。月内DMF市场商谈仍是受工厂调价影响较大,几次波动多跟随工厂调整。前半月,由于厂家挺市拉涨心态犹存,鲁西DMF报盘累计3次上调,市场应声走高。然而本月中旬,浙江江山、河南安阳九天、章丘日月等前期检修工厂相继重启,本月中下旬均恢复正常产品产出状态,市场现货供应得到一定填充,加之下游高价抵触,本月下旬鲁西报盘承压下调,市场商谈跟随小幅下移。而双节前夕,得益于下游刚需备货采购,鲁西报盘再次上调至6400元/吨现汇,贸易商报盘多跟随走高,低价出货不愿,市场出现小幅反弹。

      MTBE

      9月国内MTBE市场炒涨气氛强烈,成交价格震荡上涨。具体来看,本月上旬,原油期货价格连续回升及原料气等原料价格涨势不断,加之国内MTBE装置整体开工率低位运行,现货资源供应偏紧,利好因素支撑MTBE成交价格连日上涨,交投气氛活跃。进入中旬,中下游买家为即将到来的双节适量补货,成交价格延续涨势,不过,集中补货之后业者操作趋于谨慎,且高价下多存抵触情绪,询货消极,厂家出货承压,临近下旬时行情小幅回落,成交趋弱。月底一周,原油期货价格大涨,同时仍有部分买家在节前适量补货,且华南等地区货源偏紧状态没有改善,使得MTBE市场反弹,但整体购销显清淡。据金联创数据显示,截止9月27日,MTBE全国均价为5578元/吨,环比上涨280元/吨,涨幅为5.3%。

      DMC

      9月碳酸二甲酯市场涨跌互现,跌幅大于涨幅,仍以走跌为主。环保稽查结束,场内停车工厂-灵谷精细化工、山东维尔斯、山东德普化工以及兖矿陆续重启复工,市场供应大幅增加,供货充足,市场需求亦明显好转,仍消化不足,成交不佳,至此供需压力加大,出货竞争加剧,商谈难以挺价,虽临近国庆长假,因成本反弹拉涨,加之市场需求尚存节前备货意向,成交略有好转,故二甲酯小幅跟涨原料,但鉴于市场供货一直维持充足状态,供需压力下,跟涨幅度受限,窄幅上行为主。截止月底,二甲酯山东承兑出厂价在6900-7100元/吨附近,华东市场贸易商走货意向在7000-7300元/吨(承兑送到),华南市场价格在7400-7600元/吨(现金送到)。

      丙烯

      9月份国内丙烯市场阶段性走势为主,上旬基本延续8月走势,山东高端下调、华东华南供给影响出现上涨;中旬,随着全运会限行解除以及地炼装置逐步恢复,山东供应偏紧局面缓解,加之聚丙烯期货高位回落利空,使丙烯价格出现下行;下旬市场走势出现分化,山东市场因外围个别装置临时停车利好以及节前下游备货等原因,价格上涨明显,华东地区受聚丙烯行情利空的累积,则出现小幅下滑。截至9月29日收盘,山东市场主流成交8350-8420元/吨,较8月底收盘价格涨400-420元/吨。

      聚烯烃

      9月份国内聚烯烃市场表现尚可,部分产品冲高回落,PP方面,月初需求面存向好预期,支撑气氛较浓,两油库存延续低位,两油轮番上调出厂价格,市场涨势迅猛。市场快速上涨的行情下,需求逐渐跟进逐渐呈现谨慎态度,成交难以放量。PP期货的转跌,市场逐渐进入冲高之后的回落态势。中下旬PP市场继续承压,下行走势为主。PE方面走势类似,月初9月5日华北线性突破10300元/吨,高压突破11200元/吨。但随着价格迅速走高,市场出货平淡,炒作气氛迅速降温,获利盘积极出货,线性期货迅速走低,现货价格在高位没有得到片刻休整,直接步入下滑,一周之内,线性破万跌势不止,国庆小长假即将来临,国内石化、贸易商及套保商争相降价促销。9月末,国内石化库存得以控制,部分经销商及下游节前备货,行情止跌并小幅反弹。

      第四部分 预测及展望

      10月份作为四季度起始月份,也是场内多空博弈之际,鉴于四季度资金偏紧、焦化限产等因素影响,部分产品中线存在压力。传统下游在历经大幅走高之后,存在回落预期;部分新型下游可能偏强整理为主;甲醇市场变数较多,预计仍会呈现区域化走势。

      甲醇

      目前对10月甲醇市场持相对乐观态度,主要是考虑到供应端西北货物偏紧、华北焦化限产及进口到货有缩减预期,而9月中下旬甲醇期货价格大幅回落又为甲醇反弹提供了基础;此外,传统下游金九银十旺季因素凸显,甲醛、二甲醚、醋酸开工尚可,且考虑到甲醛、醋酸利润丰厚,故下月甲醇市场易涨难跌。另需关注市场的风险点,首先是山东新增甲醇项目产能释放恰逢山东联泓MTO装置检修,当地供给压力骤增,物流格局也将调整;其次是10月北京召开十九大,危化品运输物流势必受限,一定程度上不利于西北企业排库;最后是持续不断的环保监察,监察力度及范围有待确定。

      甲醛

      甲醛产品的走势在一定程度上仍需关注生产成本的变动,下月原料甲醇走势有偏强预期,故甲醛市场以坚挺为主。此外,需关注环保因素对企业开工影响,对部分中小型企业影响颇大,不排除下月有继续限产或停车可能。

      二甲醚

      十一长假期间,多数终端用户大量库存亟待消化,所以随着目前二甲醚企业库存升高,不排除十一期间局部企业因销售压力增加而出现走跌态势。但考虑到目前原料甲醇走势坚挺,所以市场走跌空间极为有限。节后多数终端用户新一轮补货工作陆续展开,多数二甲醚企业也将伺机推涨,进入十月中下旬,随着天气转冷,二甲醚市场需求氛围或呈现萎缩状态,国内二甲醚整体需求量出现缩减,二甲醚市场价格也将出现不同程度走跌。

      醋酸

      目前来看,国内冰醋酸价格已经处于高位,相对下游产品来说,冰醋酸涨势过大。因此下游对目前价格抵触心态明显。国庆期间高速运输受限,节后企业货紧局面或略缓。然华东企业前期订单较多,且10月份有个别企业货源调往海外,因此供应预期仍偏紧。下游节后需求暂不明朗,关注点在醋酸酯产品,PTA需求预期较好。然基于醋酸价格过高,下游预计刚需采买。金联创认为国庆节后,国内冰醋酸市场上半月稳中坚挺,局部价格或有上行可能,下旬市场在需求欠佳等利空影响下,或有所走软。

      DMF

      鲁西化工10万吨/年DMF装置在10月份存在检修计划,然而目前DMF前期检修工厂均已恢复正常生产,是以10月份市场现货供应量较9月预期增大,供方利好存在一定程度减弱。下游方面,传统旺季之下,终端需求增量仍有所期待。然而随着十九大的到来,在环保要求之下,10月份下游工厂开工率提升预期不大,对原料DMF需求增量有限。虽下游工厂对原料DMF高价抵触,然而鲁西化工月底报盘再度上调,挺市意愿明显,故预计10月份DMF市场高位整理为主。

      MTBE

      10月份国内MTBE市场供大于求将再次凸显,但受消息面利好及成本大幅上涨支撑,市场看涨气氛仍强烈,尤其国庆节后终端用户将适量补货,厂家出货向好,而随着汽油需求转淡及中下游买家消耗库存为主,看空情绪渐增。故预计中上旬时国内MTBE市场行情或将稳中上涨,下旬时或将小幅回落。

      DMC

      10月碳酸二甲酯市场波动幅度恐受限。虽原料PO行情向好,成本位支撑或加强,但鉴于铜陵金泰停车装置将在国庆节后重启,市场供应仍维持充足状态,加之在楼市限购限贷大环境下,碳酸二甲酯市场需求仍不可期,成交恐难以放量,供需压力尚存,故预计碳酸二甲酯恐难以大幅跟涨成本,波动幅度有限,窄幅震荡为主。

      丙烯

      10月份国内丙烯需求面或波动不大,供应面山东地炼仅垦利石化检修,但万华PDH装置有检修计划,因此支撑仍存;同时国际原油期货也在一定程度上提振市场操盘信心,因此市场价格水平10月份相对高位。预计市场偏强震荡为主,主要关注山东地炼库存、聚丙烯期货及"十九大"对上下游的影响,预计山东市场价格或在7900-8400元/吨的价格区间。


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  • 文章关键词: 甲醇产业链
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