截至12月28日收盘，沪胶主力合约RU1605终盘收跌295元/吨降至10335元/吨，全日总成交量增加19.2万余手，增至69.1万余手；总持仓量净减1.1万余手，减至36.2万余手。尽管由于低位支撑作用，沪胶展开强劲反弹走势，但供需关系并未出现根本逆转，预计沪胶后市反弹空间有限。

供应方面，目前国内海南、云南两大产区几乎全面停割，国产胶处于年终供应淡季。但东南亚泰国印尼马来西亚产区依然处于割胶旺季，供应压力平稳，供应要延续至2016年2月才迎来淡季，胶树进入落叶期，届时产量也仅仅缩减30%。因此，东南亚产区供应平稳足以弥补国内供应淡季。

库存方面，由于进口胶成本远远低于国产胶现货价格，进口胶源源不断流入国内，致使青岛保税区库存不断增长，已经达到23万余吨。由于国产胶价格相对较高，绝大多数国产胶难以直接进入消费领域，而仅仅作为空方套期保值的做空筹码，被空方主力注册成仓单，抛售于沪胶期货市场，直接导致沪胶期货库存量不断增长。最新库存量达到22万余吨。另国内橡胶进出口贸易巨头中化国际和泰国橡胶局签订有关进口20万吨橡胶库存的协议，由于中化国际并不具备消化橡胶库存的能力，上述巨量橡胶将进入国内流通领域。上述三大橡胶库存量合计将达到65万余吨，相当于国内橡胶供需规模400万吨的15%，对橡胶未来走势构成沉重压制。

消费方面，时值年终，国内全钢轮胎企业和半钢轮胎企业处于外销遭遇美国及其他国家反倾销反补贴的双反措施中。而国内对轮胎终端消费需求也处于结构性过剩中，同时还时值消费淡季，由此导致全钢轮胎和半钢轮胎企业开工率双双维持在70%以下，轮胎企业在营业收入、利润、成本、库存、资金周转等诸多财务指标方面均处于严重困境之中，由此对橡胶构成偏空作用。今年前11个月，汽车产销量累计为2182.39万辆和2178.66万辆，同比增长1.80%和3.34%，增速较前10月提升1.78%和1.83%。尽管如此，汽车产销量增长幅度已经显著缩减至5%以下，同时汽车还积压较多库存量。新能源汽车产销量仅为30万辆左右，对改变国内汽车总产销规模的作用相对较弱。受汽车消费环境和使用环境渐趋不利影响，后市汽车产销量增长幅度将陷于5%以下的偏低水平，并对橡胶构成偏空作用。

综上所述，橡胶供需关系维持偏空格局，技术性反弹源于价格偏低所致，中期跌势依然未有改变。