一、市场动态
   
    1、继2012年行业“大失血”后，上市钢企今年一季报业绩明显分化。4月25日公布的钢企一季报中，去年巨亏的安阳钢铁和首钢股份再度出现大额亏损，山东钢铁则成功扭亏；宝钢股份净利在去年逆势大增后首季保持了三成的增长。分析人士称，在一季度高产量打压下，钢企一季度整体盈利不容乐观。公告显示，宝钢首季实现归属上市母公司净利润16.28亿，同比增加33.3%。去年，受益于甩卖资产获利等进项，宝钢股份在钢企普亏之际逆势净赚104亿，利润同比增加四成。安阳钢铁和首钢股份都于4月25日发布了一季报：安钢首季亏损3.92亿，首钢股份亏损1.6亿，二者亏损额同比扩大。2012年，安钢、首钢分别亏损约35亿、3.6亿。此外，山东钢铁一季度成功扭亏，实现净利润259万。去年，山钢亏损38.36亿。
   
    2、5月2日，河北省冶金行业协会公布1季度河北省冶金产品数据显示，今年一季度河北省粗钢产量为5269.7万吨，同比增幅为9.62%，其中，3月份粗钢产量为1807.07万吨，同比增长5.44%。按国家统计局此前公布的产量数据，今年一季度全国粗钢产量为19189万吨，同比增长9.1%，即河北省一季度粗钢产量占全国产量的比重为27.5%，且产量增幅高于全国平均水平。数据还显示，河北省3月份原矿产量为3941.22万吨，同比增长4.96%，1季度累计产量为10362万吨，较去年一季度增长10.51%；一季度焦炭产量为1716.14万吨，较去年同期增长5.69%；一季度铁合金产量为9.6万吨，较去年同期增长22.85%。值得说明的是，根据河北省冶金行业协会日前发布的河北省钢铁行业PMI数据，4月份河北钢铁行业PMI为45%，环比下降0.8个百分点。且从今年2月份开始，河北钢铁行业PMI已经连续三个月处于荣枯线下方，这意味着河北省钢铁行业的经营环境正在持续恶化。
   
    二、期货市场
   
    本周焦炭期价底部反弹，主力合约J1309价格周末报收1497元/吨，较上周末收盘上涨26元/吨，涨幅达1.77%，成交活跃度回落，两个交易日成交达216.9万手，周末持仓大幅增加至26.4万手。整体而言，价格在跌至1450附近后，受到强支撑，致使迅速反弹至1500附近，可见，目前期货价格明显超跌，焦炭下跌动能并不足。
   
    焦煤期货本周同样先跌后涨，主力合约JM1309周五报收1129元/吨，较上周末收盘下跌9元/吨，跌幅达0.79%，本周两日成交维持在29.3万手，较焦炭明显清淡，持仓小幅增加，周末持仓达9.2万手。从盘面来看，目前的运行区间小幅下移至1100-1140元/吨附近。
   
    三、现货市场
   
    本周焦炭现货市场一级冶金焦港口地区继续有所回落，天津港的焦炭现货平舱价为153/吨，连云港价格为1360元/吨，河北唐钢采购价为1600元/吨，河北主要焦化企业旭阳焦化为1450元/吨。总体来看，国内焦炭市场整体稳定运行，个别地区价格持续下跌，成交情况一般。考虑到焦炭价格在经历了近两个月大幅下跌之后，目前逐渐趋于平稳，且收到限产以及降价的带动，市场出货有所好转，因此本周大多数地区报价以稳为主。综合考虑，虽然钢厂对焦炭价格打压力度有所减弱，市场整体状况与前期相比较为乐观，但国内钢材市场去库存的速度难以预计，因此预计下周国内焦炭市场止跌企稳不大可能，多以弱势盘整为主。目前市场二级冶金焦价格如下：河北邯郸地区二级冶金焦1360元/吨，河北唐山地区二级冶金焦到厂价1440元/吨，河北石家庄地区二级冶金焦1360元/吨，山西地区二级冶金焦1180-1200元/吨，山东地区二级冶金焦出厂含税价1320-1390元/吨。
   
    本月炼焦煤市场仍维持下行趋势，部分地区焦煤价格出现补调现象。山西潞安集团于4月初下调瘦煤100元/吨后，于月中又下调50元/吨，现车板含税价为910元/吨。企业方面也表示煤炭出货量未有改观，下游采购积极性低，对后期市场持悲观态度。吕梁柳林地区主焦煤下调20元/吨，现出厂含税价980元/吨。受焦炭及钢材市场持续疲软的影响，临汾蒲县和乡宁地区各煤矿现库存高企，停产现象普遍。供应方面，炼焦煤产量居高不下，下游需求有限，供需失衡依然严重。进口方面，受下游市场疲软，国内炼焦煤价格普跌的影响，4月进口炼焦煤市场也并不乐观，疲软运行，行情持续走弱，销售压力较大，进口量有所减少。从进口数据来看，3月中国进口炼焦煤463.64万吨，环比减少14%；需求方面，下游钢材和焦炭市场仍维持弱势运行局面，钢厂下调5月份钢材出厂价格，虽近期焦化厂采购积极性有所提高，但整体来说需求方面仍维持弱势。
   
    四、后市观点
   
    从本周两个交易日的煤焦行情来看，盘中波动有所加剧，但周末期货收盘价格较上周变化不大。而现货方面，除了进一步披露目前钢厂业绩不佳以及，煤焦现货价格回落外，也未有实质性事件影响。从对后期情况判断来看，一方面煤焦市场整体仍处弱势，由于钢材库存回落仍然较为缓慢，钢价因此难有太大突破，现货仍以限产为主，对于焦炭焦煤需求有限。另一方面，国际大宗商品价格仍然处于弱势之中，而近期焦炭跟随周边品种的变动也较为明显，由于能化类商品普遍处于低位震荡中，因此焦煤焦炭期货总体难以摆脱当前震荡格局。