一、行情回顾与操作建议

海湾出口一定程度上恢复，但物流可靠性不足，前期的高出口量或难以持续。柴油矛盾深化，库存低位叠加 4 季度延续去库，油价仍将维持高位宽幅震荡，若美伊冲突在选举窗口再度升级，油价存在继续向上的可能，且随库存回落向上弹性进一步放大。操作上建议以回调试多为主，若停火获官方确认或通航实质性恢复，多头敞口及时离场，持续关注海峡通航连续性、运费与柴油裂解指标。

二、 行业要闻

特朗普签署行政令豁免对俄多项制裁，推动更多原油(607,-8.60,-1.40%)回流市场。特朗普签署行政令暂停对俄多项制裁(据市场消息，暂停但未解除)，试图推动俄罗斯原油及柴油回流全球市场。美国能源部长表示，柴油交易旨在激励俄罗斯缓和对乌克兰的冲突行动;特朗普称俄罗斯柴油进入市场有助于压低价格。此举与共和党此前对俄强硬立场形成反差，中期选举前面临解释压力。

伊朗革命卫队称一艘油轮在霍尔木兹海峡触雷爆炸，美国驻阿联酋使馆警告局势或迅速升级。 据新华社报道，一艘油轮在霍尔木兹海峡南部触及水雷爆炸起火，革命卫队称该油轮关闭 GPS 与导航系统、试图经“未经授权”航线驶离海峡，并警告对任何在海峡或波斯湾关闭导航识别系统的船只采取“严厉且果断的处置”。美国驻阿联酋大使馆同日发布安全警示，称“敌对行动有可能迅速升级”，提醒美国公民保持高度警惕。

卡塔尔副首相警告全球能源冲击尚未达到“峰值”，将宣布新的区域防务伙伴关系。 在多哈全球安全论坛上，卡塔尔副首相阿勒萨尼表示，海湾能源供应中断引发的经济连锁反应尚未达到峰值，卡塔尔将很快宣布一项新的区域防务伙伴关系;他同时表示，尽管卡塔尔领土曾遭袭击且双方存在分歧，卡塔尔与伊朗始终保持沟通渠道畅通。

卡塔尔 LNG 运输船罕见穿越红海北上，加快向欧洲交付。船舶跟踪数据显示，一艘满载卡塔尔液化天然气的运输船正罕见地穿越红海向北航行以加快向欧洲客户交付。该航线需经过易遭胡塞武装袭击的水域，此类航行十分罕见，反映冬季前欧洲保供的紧迫性。