重要数据

氧化铝现货价格：2026-10-20SMM氧化铝山西价格录得2675元/吨，山东价格录得2650元/吨，河南价格录得2685元/吨，广西价格录得2590元/吨，贵州价格录得2690元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得387美元/吨。

氧化铝期货方面：2026-10-20氧化铝主力合约开于2632元/吨，收于2628元/吨，较上一交易日收盘价变化-8元/吨，变化幅度-0.30%，最高价达到2642元/吨，最低价为2615元/吨。全天交易日成交111007手，全天交易日持仓276906手。

策略分析

氧化铝：现货市场依旧疲软，盘面修复基差上涨同样乏力，基本面暂无利多因素。成本端：铝土矿海运费大幅度下滑，氧化铝厂欲因此下压铝土矿价格，但海运费波动的不确定性以及开采成本居高不下，矿山对矿价报价依旧坚挺，不过随着矿山低价锁定船只，预计后期中国铝土矿到港量将会有所增加，短期铝土矿价格预计仍将坚挺，长期面临海运费下滑压力。氧化铝供应依旧过剩，社会库存持续增加，月过剩量环比将会继续增加，氧化铝厂仍未出现规模性主动减产情况。氧化铝依旧维持区间弱势震荡走势判断，后期关注几内亚矿供应情况。

风险

1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动