一、研究观点

1. 昨日碳酸锂期货 2701 涨 1.15%至 100520 元/吨，日增仓 11279 手至 43 万手。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价跌 600 元/吨至 102350 元/吨，工业级碳酸锂平均价跌 600 元/吨至 98850 元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)维持 93750 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少 380 吨至 23172 吨。

2. 据 Mysteel，2026 年 9 月中国锂辉石进口数量为 97.01 万吨，环比增加 7.0%。其中自南非进口 11.2 万吨锂辉石原矿，环比减少 49.6%;自澳大利亚进口 44.6 万吨，环比增加 36.7%，同比增加 28.5%;自津巴布韦进口 13.6 万吨，环比增加 83.0%;自尼日利亚进口 19.0 万吨，环比增加 40.1%。 3. 据 SMM，9 月中国进口碳酸锂 28826 吨，环比减少 5%，同比增加 47%。其中，从智利进口碳酸锂 18521 吨，占进口总量的 64%;从阿根廷进口碳酸锂 7607 吨，占进口总量的 26%;两国合计占比约九成，进口来源结构保持稳定。9 月中国进口硫酸锂 14154 吨，环比增加 61%，同比增加 163%。

4. 供给端，碳酸锂周度产量环比增加 191 吨至 26086 吨，10 月预计碳酸锂产量环比减少 370 吨至 118071 吨。需求端，10 月预计三元材料产量环比增加 3%至 84110 吨、预计磷酸铁锂产量环比增加 4%至 64 万吨、预计钴酸锂产量环比下降 9%至 5760 吨、预计锰酸锂产量环比下降 6%至 10400 吨;预计锂电池产量环比增加 6%至 320.4GWh。库存端，周度库存环比下降 5145 吨至 134372 吨，其中上游环比增加 773 吨至 32115 吨，正极厂环比减少 3343 吨至 39609 吨，贸易商环比下降 3275 吨至 41950 吨，电芯厂及其他环比增加 700 吨至 20698 吨。

5. 宏观情绪逐步消化，市场情绪修复。基本面来看，周度数据仍持续去库，但速度环比有所放缓，且排产上仍存在下调风险，强现实被削弱;而出口退税政策调整、中欧谈判拖累远期出口消费预期，导致弱预期再被夯实。关注仓单库存、市场情绪、锂矿股表现、年底供给端扰动风险。