一位以大胆押注铝市场而闻名的资深金属交易员已经重返市场，目前正通过伦敦金属交易所（LME）大举押注铜。

知情人士透露，今年早些时候离开摩科瑞能源集团（Mercuria Energy Group）的Sonny McNess，目前正担任Hartree Partners LP的金属衍生品交易主管。

过去几周，他大量买入10月交割的铜合约，同时做空11月份的期货合约。知情人士称，Hartree建立的10月铜合约头寸，是过去几周市场上几笔大额仓位中最大的一笔。

这些交易押注的是短期铜供应紧张甚至出现逼仓（squeeze）的情形。交易员认为，如果特朗普宣布此前长期威胁要实施的精炼铜进口关税，这种情况很可能发生。

McNess在金属交易圈中相当知名，多年来他在LME上的大手笔押注曾多次引发市场震动，甚至促使交易所修改规则。在摩根大通和摩科瑞时，他主要专注于铝市场。

随着10月合约到期临近，10月至11月铜合约价差交易变得异常剧烈。10月合约价格一度比11月合约高出每吨 91.99美元。这种现象被称为现货溢价（backwardation），通常出现在供应紧张时期。

剧烈的价格波动以及市场上的巨额头寸，已经成为业内热议的话题。当然，Hartree并不是唯一一个押注近期供应紧张并从中获利的交易者。

LME数据显示，市场上还有另外两个规模较小的10月合约头寸；与此同时，一名身份不明的交易员在11月交割合约上持有大规模多头头寸。

特朗普是否会征收关税，是当前铜市场面临的核心问题。自5月份以来，LME 全球仓储网络中的铜库存大幅下降。这是因为交易员预期美国可能对铜征收进口关税，于是将大量铜运往美国。

随着库存不断减少，铜价经常进入“现货溢价”状态。8月份，在交易所历史上规模最大的供应逼仓事件之一期间，现货铜价格一度比三个月期货价格高出每吨545美元。

不过，美国政府迟迟没有就铜关税问题采取行动，这已经让一些交易员开始怀疑特朗普是否真的会推进关税计划。

他们担心，如果特朗普最终不征收关税，此前建立的供应紧张预期可能迅速瓦解，铜价可能出现大幅下跌。