隔夜铜价振荡运行，沪铜主力2102合约收于58300元/吨，涨幅0.21%。分析人士表示，从目前基本面来看，在疫情未得到解决之前，矿端供应持续偏紧，而铜消费整体韧性较强，预计铜价仍有向上空间。

　　中国铜原料联合谈判小组(CSPT)本周敲定的2021年一季度的TC为53美元/吨，较2020年四季度地板价下降了5美元/吨。近期铜现货加工费仍持续在50美元/吨下方运行。五矿资源（MMG）称，由于当地居民封锁一条道路进行抗议活动已经持续逾两周，该公司旗下秘鲁Las Bambas 铜矿生产受到影响，并宣布部分合同的履行遭遇不可抗力。新湖期货沪铜分析师李瑶瑶认为，目前疫情仍制约全球铜矿产能，在资源国疫情没有得到有效控制之前，全球铜矿供应将持续偏紧。

　　再生资源进口细则将于11月1日开始执行，11月废铜进口数据已有所体现，11月废铜进口量环比增加38.88%，同比增加0.89%，至93254吨。经过一个月的政策适应期，12月废铜进口进一步增加，市场冷料供应压力有所缓解，12月下旬精废价差跟随铜价迅速回升至2000元/吨以上。

　　消费方面，目前是铜传统消费淡季。受天气影响，电网消费已体现出明显的淡季消费特征，11月电网投资单月同比下降18.5%，1—11月电网投资同比下降4.2%，但是电源投资年底也依旧维持了高增长，这主要是因为受补贴退坡政策影响风电企业存在赶进度的情况，11月单月电源投资同比增加69%，1—11月累计同比增长43.5%。另外，四季度家电和汽车消费表现亮眼，尤其是在海外需求持续复苏的带动下家电出口呈高增长，现在集装箱运输价格一直在涨，从去年同期来看，东南亚各地的运价上升了惊人的390.5%；11月空调产量同比增长7.6%，出口同比增长12%；11月汽车产量同比增长9.65%。“在海外大规模财政刺激下，虽然疫情将影响局部地区复苏进度，但预计全球复苏将持续，国内家电行业景气度延续。整体来看，铜消费受电网投资拖累环比走弱，但在家电和汽车消费带动下韧性较强。”李瑶瑶表示。

　　此外，李瑶瑶说，上期所铜库存自10月底开始大幅去库，截至12月25日，7.5万吨的库存绝对量处于历史同期极低位置，低库存为铜价提供较强支撑。

　　李瑶瑶认为，虽然疫情对海外经济有冲击，但预计全球复苏将延续，铜消费整体韧性较强，再加上全球铜矿供应持续偏紧，预计铜价仍有向上空间，建议投资者逢低建立多单。

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