随着环保压力及化石能源危机越来越受关注，能源结构调整势在必行，而氢能源作为战略性高效的清洁能源，目前正受到国内外的广泛重视，处于产业快速发展的时段。国海证券最新研报认为，当前氢燃料电池汽车正处于导入提速阶段。

　　从汽车行业的生命周期看，目前传统燃油车处于相对成熟阶段。在新能源汽车高速发展倒逼下，传统车企加速转型，部分国内外领先车企持续加码氢燃料电池汽车的开发与应用。2019年，全球与中国氢燃料电池汽车销量分别为7500辆与2737辆，同比分别增长36%与80%。

　　上述研报认为，锂动力电池适合乘用车领域，燃料电池则比较适合长距离的重载和商用车领域，目前处于导入期的提速阶段。氢燃料电池汽车具有高效、零排放、长续航里程、加注时间短等优势，其发展空间广阔，目前中国布局力度空前，但技术与国外仍有较大差距。国内氢燃料电池汽车产业已进入商业化初期阶段，并形成七大产业集群：华北、华东、华南、华中、西南、东北、西北，未来将在汽车领域中占据重要地位。

　　不过，我国燃料电池整车当前主要由商用车和专用车主导，下游市场需求决定了中游电池系统，中游的技术水平则制约下游产品的市场空间。在上述机构看来，氢能源汽车要实现大规模推广和应用，除了需要降低成本外，仍需突破关键基础材料、零部件、电池系统集成以及稳定批量化的生产能力等诸多瓶颈。例如，国内主流燃料电池系统体积功率密度普遍低于300W/L，而系统的质量比功率密度大多处于220~320W/Kg之间；目前系统售价仍高达1.5万元~2万元/kW。未来随着核心技术加速突破，产业链的核心企业将与行业同步成长。

　　研报认为，从产业周期来看，燃料电池汽车正处于产业导入初期。随着产业资本的融入、产品更迭、技术升级等多因素影响，产业链将迎来高速发展时段并向纵深方向布局，投资机会将进一步强化。

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