十月份丙烯市场价格强势触顶后持续暴跌，后随着东北货源冲击减弱以及下游工厂抄底补仓，丙烯市场价格止跌回暖，但因缺乏明显利好消息指引，市场整体探涨动力不足。进入十一月份之后，前期检修炼厂逐步复产，加之部分下游工厂计划检修，丙烯市场供过于求，市场或存回调风险。

　　十月中下旬，东北部分丙烯下游装置停车，大量低价东北货源外放至山东地区，下游工厂纷纷大量买进，导致山东各炼厂出货压力倍增，市场交投一度停滞。此时伴随着聚丙烯期货连日大跌、下游工厂装置波动频繁、进口货源大量增多等利空因素叠加，山东丙烯市场价格十日之间下跌1400元/吨，跌幅13.79%。

　　临近月末，大庆炼化下游PP装置开车，吉神环丙装置复产预期增加，东北货源对山东丙烯冲击力度减弱。下游长期观望，丙烯库存消耗殆尽，加之部分下游装置提负，丙烯需求逐步回暖。部分下游工厂开始抄底补货，场内实单成交放量，炼厂库存压力缓慢排减，市场报盘探涨动力逐步提升，丙烯市场价格止跌反弹。

　　连日大跌加暗降的行情让整个市场疲惫不堪，伴随着东北方面利好消息显现，山东丙烯报盘跌势戛然而止。但从消息面来看，整个十月份油市在供应增加的主导下，一直延续弱势下行表现，目前也未能扭转颓势。加之聚丙烯期货价格连日下行，低迷不改，丙烯市场缺乏一定利好消息指引，山东炼厂报盘谨慎推涨，整体上涨动力略显不足。那么丙烯后市究竟还有多大的探涨空间，我们从十一月份基本面入手分析。

　　成本面：11月份油价有望走出先涨后跌行情。前期，伊核协议退出，各个国家和企业保持谨慎，伊朗原油产量和出口将大受影响，美原油有望在市场担忧中重新触及70美元/桶关口。但随后市场将重新聚焦于沙特与俄罗斯增产的供应充裕中，加之美国原油库存将会增加，因贸易纠纷加剧导致的需求疲软担忧重回市场，油价将面临较大的下行压力。此外，对于股市等风险资产的抛售同样令油市疲软。整个11月份油价，上涨周期较短，而下行行情将会主导油市走向。

　　供给面：受外盘价格持续下滑影响，港口到船预计偏多。随着东北地区部分丙烯下游装置复产，区外货源流入量将逐步恢复至正常水平。炼厂方面，万通化工、海科老厂、胜利石化、正和石化、富宇化工、神驰老厂将逐步恢复开车，丙烯商品量增加约800吨/天，或将给丙烯市场带来一定利空影响。

　　需求面：目前聚丙烯粉料现货库存偏低，原料库存近期有所上升，粉料生产企业利润良好，各粉料大厂开工负荷提升，预计后期粉料开工或将维持偏高运行。但近期丁辛醇装置波动剧烈，山东建兰计划于本周末开车，山东蓝帆丁辛醇装置已于月初停车，近期江苏华昌丁辛醇装置亦存检修计划。另外，山东三岳三套环氧丙烷装置及开泰实业新区丙烯酸装置亦将于近期停工检修，加之山东海力环氧氯丙烷装置开车时间不定，整体来看，十一月份丙烯下游需求呈下滑趋势。

　　基于近期行情来看，受市场宏观面疲态影响，业者心态普遍谨慎，丙烯市场从此波推涨之初就显得心有余而力不足。目前下游工厂原料供应压力已逐步缓解，聚丙烯期现货价格走势背离，加之大批前期检修炼厂复产在即，业者对后市预期普遍偏空。近日伴随着国际原油和聚丙烯期货跌势，炼厂报盘推涨意愿以及下游买进积极性趋弱。但鉴于前期丙烯市场跌势较猛，炼厂挺价补涨意愿仍在。因此预计近期丙烯市场价格根据消息面指引谨慎调整为主，在无明显大幅利空来临之前，丙烯市场仍存一定小幅探涨空间，但进入中下旬以后，市场或将面临较大压力，建议密切关注近期上下游装置变动情况。

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