一、 盘面表现

广期所多晶硅主力合约（PS_ZL）早盘延续弱势震荡，空头力量占据主导。截止发稿，主力合约报 37585，较前一交易日结算价下跌 605，跌幅达 1.58%。盘面上卖压沉重，买盘承接力度相对有限。

二、 资金与供需信号

•   资金流向：今日合约呈现明显的减仓下行态势，持仓量减少 605 手至 7168 手。这表明在当前价格区间，部分多头资金选择止损离场，空头顺势打压，市场情绪偏向悲观。

•   成交与博弈：成交量为 7716 手，交投活跃度尚可。从买卖盘挂单来看，卖方在 37600 上方堆积了较多抛压，而买方主要依托 37500 整数关口进行防守，多空双方在当前价格区间分歧较大。

三、 基本面结合

今日盘面走弱主要受宏观情绪偏弱及基本面供需矛盾压制。一方面，大宗商品整体氛围偏空，拖累新能源板块表现；另一方面，多晶硅现货市场供应依然充裕，下游硅片环节虽有减产预期，但库存去化缓慢，导致上游采购意愿不强，价格缺乏反弹动力。

•   核心观点：短期多晶硅期价或维持弱势震荡，重点关注 37500 一线支撑力度。

核心看点提炼

1．  价格重心下移：主力合约跌破37600支撑位，空头趋势延续。

2．  减仓杀跌：持仓量减少显示多头信心不足，资金呈流出状态。

3．  关注整数关口：37500是多空争夺的关键防线，若有效跌破，恐进一步打开下行空间。