一、天然乳胶进口利润浅析

　　相较于7月份，8月份天然橡胶期现货市场波动幅度明显扩大，乳胶市场波动幅度亦随之扩大，但市场却并未出现更多操作空间。国内乳胶市场表现始终僵持，外盘船货价格先抑后扬，人民币贬值风险仍存，市场人士主动补货情绪一般。

　　8月份，国内桶装乳胶报盘重心稍有上移，主要因货源流通偏紧及期货上涨支撑。黄春发桶装一直处于货源相对偏紧的状态，而8月份三棵树桶装现货流通也逐渐趋紧（老货货量充裕，但不具备市场参考意义）。进口散包敞口现货偏紧，导致一些制品企业不得不选择桶装乳胶。但鉴于天然橡胶整体行情的低迷，市场缺乏调涨契机。期货市场却迎来涨停板，持货商得以借机稍稍上调市场价格。美金船货市场主要受原料供应的影响，呈现先扬后抑的走势。据统计，8月份，国内桶装黄春发报盘均价在10148元/吨，环比上涨0.34%；外盘美金桶装乳胶船货平均报价在1110美元/吨，折合人民币在10113元/吨，补货平均利润在35元/吨。其中，月中，市场进口利润倒挂，倒挂幅度在100-200元/吨；月末出现较大的补货利润空间，在200-300元/吨。市场已有补货需求，但操盘仍多谨慎。

　　8月份，国内主要销区泰国进口散包乳胶现货流通宽松分歧。尤其以华东一带缺货更甚。据悉，船期不稳定导致不少货源延迟到港，而温州一带又是最大的发泡工厂集散地，用量本就明显高于其他地区，即便处于生产淡季，仍然出现了“一包难求”的情况，不少贸易商为不能及时交货苦恼，市场报价表现坚挺。据监测，8月份，国内泰国散包乳胶报盘均价在9337元/吨，较上月均价上涨1.71%。东南亚市场船货报盘先扬后抑，报盘均价在1010美元/吨，折合人民币9229元/吨，进口利润平均在108元/吨，利润空间有所放大。但因为人民币汇率存风险，国内进口商补货情绪并不十分乐观。越南散包乳胶流通较7月有所放大，预计9月份市场到港情况仍偏宽松。

　　二、天然乳胶进口利润后市预测

　　9月份乳胶进口利润空间或放大。东南亚雨季逐渐结束，原料的释放将有所增加，美金船货报盘仍存在承压走跌的可能。而国内现货偏紧的局面难以一时得到改观，且长期利润亏损的贸易商并不愿低价出货，市场行情将得到一定支撑。另外，随着气温的降低，下游制品企业的开工情况也将有所好转，将刺激中间商及下游工厂主动补货的情绪。

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