一、研究观点

1. 昨日碳酸锂期货 2701 跌 4.64%至 93300 元/吨，日增长 9791 手至 44.9 万手。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价涨 700 元/吨至 100050 元/吨，工业级碳酸锂平均价涨 800 元/吨至 96750 元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)跌 1000 元/吨至 89500 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少 1443 至 17759 吨。

2. 供给端，周度产量环比增加 777 吨至 26863 吨，其中锂辉石提锂环比增加 814 吨至 14967 吨，锂云母提锂环比增加 29 吨至 3184 吨，盐湖提锂环比增加 20 吨至 5741 吨，回收提锂环比下降 17 吨至 2483 吨，锂渣提锂环比下降 69 吨至 488 吨;10 月预计碳酸锂产量环比减少 370 吨至 118071 吨; 9 月碳酸锂进口环比下降 5%至 28826 吨，其中自智利进口环比下降 7%至 18521 吨，自阿根廷进口环比下降 13%至 7607 吨。

需求端，10 月预计三元材料产量环比增加 3%至 84110 吨、预计磷酸铁锂产量环比增加 4%至 64 万吨、预计钴酸锂产量环比下降 9%至 5760 吨、预计锰酸锂产量环比下降 6%至 10400 吨;预计锂电池产量环比增加 6%至 320.4GWh。库存端，周度库存环比下降 4093 吨至 130279 吨，其中上游环比增加 1904 吨至 34019 吨，正极厂环比减少 2354 吨至 37255 吨，贸易商环比下降 2540 吨至 39410 吨，电芯厂及其他环比下降 1103 吨至 19595 吨

3. 周度数据仍持续去库，但速度环比有所放缓，且 11 月排产环比走弱，强现实被削弱;而出口退税政策调整、中欧谈判拖累远期出口消费预期，导致弱预期再被夯实。昨日江西某锂矿项目扰动，价格快速回落，但短期关注仓单库存、市场情绪，并警惕年底供给端扰动风险。