供应端：截至10月9日当周，沥青(3609,-13.00,-0.36%)开工率周环比增加2.19个百分点至25.8%；沥青周产量环比下降5.795万吨至35.694万吨，炼厂沥青开工率和周产量均低于往年同期。山东胜星石化380万吨常减压装置10月5日至8日沥青停产并转产渣油；河南丰利10月3日沥青停产并转产渣油，复产时间待定；东明石化、齐鲁石化10月11日沥青停产并转产渣油，复产时间待定；金陵石化10月3日至7日沥青停产；大连西太于2026年10月1日转产渣油，10月暂无复产沥青计划，涉及月度沥青损失量2万吨；中油高富沥青产能150万吨/年，于2026年9月28日停产沥青。截至10月9日当周，沥青毛利环比增加301元/吨至1259元/吨，沥青生产成本环比下降177元/吨至5073元/吨，国内稀释沥青港口库存7万吨，环比持平，处于历史低位，现货生产毛利续刷历史新高，沥青裂解高位盘整。

需求端：截至10月9日当周，国内沥青出货量14.18万吨，环比下降3.85万吨；道路改性沥青开工率22%，环比持平；防水卷材沥青开工率33%，环比持平，沥青出货量、改性及防水需求均低于往年同期。沥青现货价高位，抑制中下游需求，叠加国庆假期，整体需求一般，未来十天，中东部大部地区降水偏少，气温偏高，北方或存在赶工需求，刚性需求整体一般。

库存端：截至10月9当周，沥青厂库环比累库0.3万吨，华北山东多数炼厂稳定交付订单，华南中石油主力炼厂积极交付竞拍订单，东北下游提货放缓；社会库环比去库3.2万吨，北方仍有部分项目施工支撑需求，华南个别社会库出库船运资源，华东、华中部分社会库入库炼厂及进口资源，西南个别炼厂管输至当地社会库。

单边：国庆假期，外盘原油(607,-8.60,-1.40%)价格在地缘和释储双重共振下，重心小幅上移，沥青节后跟随上涨，且供应和库存均处于低位，沥青基本面有较强支撑，未来气温逐渐下降，北方部分地区需求或将收尾，当前沥青估值高位，后市沥青价格跟随原油波动为主，若地缘得到缓解，则价格或将有所回落，暂以高位振荡思路对待；跨品种套利：暂且观望；期现、跨期套利：暂且观望；期权：暂且观望。