研究观点

1. 昨日碳酸锂期货 2701 涨 1.34%至 143480 元/吨，增仓 3580 手至 39.9 万手。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价跌 750 元/吨至 146750 元/吨，工业级碳酸锂平均价跌 750 元/吨至 142250 元/吨，电池级氢氧化锂(粗颗粒)跌 1000 元/吨至 135000 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加 1435 吨至 49423 吨。

2. 供给端，周度产量环比增加 1438 吨至 25246 吨;9 月预计碳酸锂产量环比增加 10%至 128517 吨，其中锂辉石提锂环比增加 10%至 67680 吨，锂云母提锂环比增加 3%至 15250 吨，盐湖提锂环比增加 18%至 26190 吨，回收提锂环比增加 12%至 15350 吨，锂渣提锂环比增加 1%至 4047 吨。

需求端，9 月预计三元材料产量环比下降 5%至 86450 吨、预计磷酸铁锂产量环比增加 6%至 61.2 万吨、预计钴酸锂产量环比增加 6%至 7420 吨、预计锰酸锂产量环比增加 7%至 11487 吨;预计锂电池产量环比增加 7%至 314.5GWh。

库存端，周度库存环比下降 5576 吨至 169347 吨，其中上游环比下降 1063 吨至 36644 吨，正极厂环比增加 1303 吨至 39495 吨，贸易环比下降 3680 吨至 75720 吨，电芯厂及其他环比下降 2136 吨至 17488 吨。

3. 9 月供需双强，理论月度去库在 2 万吨以上水平，周度平均去库在 0.5 万吨左右。但需要注意的是，现货整体表现仍有拖累，仓单仍然呈现流入态势，并未能进入缺货行情形成对价格的正反馈。机构更新产量和库存样本，是在远期弱预期背景下，削弱了此前市场看到的强现实，市场情绪走差，但根据仓单库存、钢联库存、贸易商等口径库存来看，该机构本身统计的样本库存存在较大偏差，持续去库的格局目前并未扭转。短期情绪企稳或仍需消化，关注现货支撑。