一、行情回顾

本周双焦震荡上行，价格重心上移。山西焦煤(1556,-15.00,-0.95%)集团旗下的西曲矿于8月5日发生安全事故，已停产，其年核定产能为270万吨，这一突发事件加剧了市场对供应进一步收紧的担忧，增加了新的供应扰动。山西安全督查常态化，多地高瓦斯矿井持续限产、单班低负荷生产，安监高压常态化，煤矿复产缓慢，双焦有望偏强运行。

二、焦炭(2232,-47.00,-2.06%)供需分析

2.1 焦炭需求

根据钢联数据，本周螺纹钢(3487,-54.00,-1.52%)高炉利润-85元/吨，前值-79.2元/吨，本周铁水产量238.03万吨，前值235.55万吨，产量提高2.48万吨，环比提高1.05%，铁水产量止跌回升，钢材需求环比大概率改善，钢厂盈利有望修复，对焦炭刚需提供短期支撑。

2.2 焦炭供给

根据钢联数据，本周焦炭产量109.32万吨，前值109.93万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.28万吨，前值47.18万吨，产量环比提高0.21%，独立焦化企业焦炭日均产量62.04万吨，前值62.75万吨，环比降低1.13%，焦企亏损倒逼主动减产，山西、河北两大主产区多数独立焦化企业维持20%-35%幅度的限产，供应方面，产量持续下滑。

2.3 焦炭库存

根据钢联数据，本周焦炭库存1000万吨，上周999.61万吨，其中247家钢厂焦炭库存657.17万吨，前值667.85万吨，环比降低1.60%，独立焦企焦炭库存达133.74万吨，前值123.6万吨，环比增加10.14万吨。虽然产量下降，但需求萎缩更快，焦企库存小幅累积。

三、焦煤供需分析

3.1 焦煤供给

根据钢联数据，本周523家样本矿山日均产量63.59万吨，上周63.97万吨，产量降低0.38 万吨，环比降低0.59%。本周矿山开工率66.96%，上周67.06%，环比降低0.15%，山西煤矿虽在逐步复产，但产量恢复远不及预期。山西晋中及吕梁因检查、电路安全等因素停产煤矿增多，西曲矿在8月5日停产，年核定产能270万吨，矿端复产缓慢，短期扰动频发，导致供应持续偏紧。

3.2 焦煤库存

根据钢联数据，本周炼焦煤库存2223.62万吨，前值2248.74万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存742.84万吨， 环比降低1.67%，独立焦化企业炼焦煤库存908.29万吨，环比降低0.02%，精煤库存193.49万吨，环比降低5.76%，炼焦煤上游库存由增转降，矿山原煤精煤库存加速去化，整体库存小幅去库。

四、行情展望

本周钢厂日均铁水产量环比下降，根据钢联数据，截至2026年8月7日，铁水日均产量238.03万吨，环比提高1.05%。铁水产量止跌企稳，但本轮铁水回升更多来自高炉生产的短期扰动，并非终端成材需求实质性回暖。

焦煤供应方面，短期扰动频发，国家矿山安全监察局已公布矿山安全问题整治通知，监管与整治影响覆盖下半年，未来焦煤产量预期维持缓慢恢复状态。国家发展改革委、国家能源局印发了《煤炭工业发展"十五五"规划》，对煤炭产业链的产能产量及基础制度进行展望，政策明确了中长期国产炼焦煤供应弹性进一步下降的方向，对焦煤价格形成一定支撑。当前焦煤处于供应偏紧、需求预期改善的状态，行情有望偏强运行，但上方空间受制于钢厂亏损和需求淡季的现实约束，操作方面，建议观望。