导语：经过近两周持续报盘拉涨，截至当前国内软泡聚醚市场重心再度站上高位区间。原料环丙价格持续推涨，聚醚成本面剧烈变动，工厂新单报价同步快速跟进，本周聚醚行情跟随原料上行幅度明显。然而下游面对价格接连快速上涨，表现出高价承接无力、买盘操作偏谨慎，现阶段自上游向下游的需求传导仍承压较重。

从近期软泡聚醚价格走势观察，本轮反弹行情自7月第二周启动，行情自低位快速上行。受上游原料上涨带动，聚醚工厂新单报价持续上调。价格走势清晰显现，近两周企业报盘拉涨节奏显著加快；软泡聚醚自低点7950元/吨持续上涨至本周9700元/吨，短短两周累计涨幅达 1750元/吨，波动幅度创下近两月新高。但在原料价格快速冲高背景下，下游跟进力度明显不足。海绵、跑道、汽车等主要下游行业仍处在需求淡季，面对原料持续涨价，市场多持观望心态；不少企业前期低位补仓后，现阶段以消耗自有库存为主。受成本端持续抬升驱动，聚醚工厂新单报盘连续上调，周中市场价格重心显著上移，部分厂家新单报价快速抬升到万元关口，从而导致市场观望情绪随之升温。考虑上周软泡聚醚价格已随原料上行，本周行情进一步冲高至月内高位。面对原料持续涨价，下游用户对当前高位货源抵触情绪加剧。当前行情受两方面因素支撑：一是原料端持续推升生产成本，二是主流大厂现货货源偏紧，共同带动聚醚价格随行就市向上调整。

现阶段下游海绵行业需求缺乏明显提振，原料采购意愿低迷，聚醚工厂接单量持续走弱，高价货源传导阻力居高不下，市场观望氛围浓厚。供应层面，部分主力装置检修减量后尚未重启，行业整体供给有所收缩。综合来看，在原料价格持续走强的环境下，下游企业成本向下传导仍存在较大压力。下游采购意愿低迷，致使本周软泡聚醚涨价缺乏实单支撑，行情逐步陷入无量空涨的局面。

梳理本轮软泡聚醚上涨逻辑，原料端环氧丙烷上行是首要驱动因素。环氧丙烷价格自7月8日7575元/吨一路反弹至9600 元/吨，累计上涨2025 元/吨，持续为软泡聚醚提供成本推力。尽管成本抬升倒逼聚醚工厂上调报价，但下游对高位原料接受程度有限。尤其本周聚醚再度拉涨后，下游抵触情绪进一步升温，直观体现为聚醚工厂接单量持续走弱。后续来看，原料端暂看丙烯区间震荡、液氯以稳为主，成本面支撑预计下滑；供应端装置万华缩量，瑞恒或有重启可能，部分延续降负状态下，评估产量继续减少；下游需求端高价接纳度逐渐有限，向下传导受阻后陆续减量跟进，综合来看，供应偏紧、需求转弱，成本盘整，市场或涨幅收窄陆续回稳后盘整，供需博弈运行。