【导语】：七月份国内丁苯橡胶价格走势呈现触底反弹走势，驱动价格走高因素围绕原油等商品价格走高、丁二烯成交氛围改善、相关胶种价格走高带动等，对于后市走向，市场乐观看法居多。

七月份地缘紧张局势再起导致原油价格走高，大宗资源紧张预期下，顺势带动多数商品价格出现止跌反弹，丁苯市场价格重心普遍先行于出厂价格走高，月内涨幅达到15%左右；月初至今主流化销多次上调丁苯橡胶开单价格，合计涨幅1600元/吨；截止7月24日，中石化化销齐鲁1502出厂价13600元/吨。

月上旬华东、东北部分地市遭遇台风、降雨量大等极端天气，导致部分丁苯橡胶装置产量不稳，且物流运输也存在不畅，多数商家现货可售库存低位，期间中东地缘紧张局势逐步升温，原油价格走强等提振心态，原料丁二烯、苯乙烯以及相关胶种价格相继走强，终端轮胎及制品企业刚需买盘增多，丁苯橡胶成交转好，价格重心走高。

一、丁苯加工利润良好 装置开工积极性尚可

七月份丁二烯及苯乙烯价格重心同样走高，按照目前中石化华北分公司苯乙烯最新价格9050元/吨，中石化华东销售公司丁二烯价格10500元/吨测算，丁苯1502胶理论成本在12637.5元/吨，中石化华北齐鲁1502出厂价格与理论成本相比，单吨理论利润在962.5元/吨。截止本周，中国丁苯橡胶周均产能利用率为71.60%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为82.80%），除扬子石化10万吨/年丁苯装置停车外，其余相关装置开工积极性尚可。

二、轮胎及制品企业开工不及往年同期，对原料采购维持刚需

截止本周，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为62.77%，环比+5.69个百分点，同比-7.29个百分点，全钢轮胎样本企业产能利用率为65.42%，环比+2.77个百分点，同比+3.19个百分点。轮胎及制品企业产销压力仍存在，一方面是在全球贸易壁垒的压制下，另外还有季节性开工淡季因素，预估终端保持刚需采购原料水准。 

综上，丁苯橡胶自身供需基本面来看，当前苯乙烯、丁二烯价格还是能够给到丁苯橡胶生产利润，丁苯橡胶行业周度产能利用率保持在70%以上的水平，短期供应端并不会出现明显短缺；需求端看，轮胎及制品企业产销压力仍存在，多维持刚需买采。短期需要密切关注中东局势是否升级继而导致石脑油等供应短缺、霍尔木茨海峡以及曼德海峡物流是否出现问题，若局势可控，大宗商品价格或有所降温，反之则势必造成供给侧受损出现能化价格被动走高。