导语：2026年上半年国内磷酸二铵市场高位震荡，由于成本推动及政策调控等因素，各市场价格均较去年同期有所上行。市场经历“成本推涨—政策扰动—需求疲软”的波动行情。原料价格持续强势运行，一度突破万元关口，企业成本面持续承压，指导价两度上调，累计涨幅达700元/吨，但正值需求淡季，下游采购意愿低迷，市场呈现成本支撑强、需求跟进弱态势。

上半年市场行情呈“先稳后涨”态势，整体受成本驱动明显。2026年初至2月，市场处于政策消化阶段，价格盘整，交投清淡，下游保持按需采购节奏，静待基层农需实质性启动。3月受国际局势影响，原料硫磺价格不断走高，受成本面支撑进一步增强及基层农需释放双重提振，市场现货供应渐趋紧张，叠加市场情绪坚挺，价格强势上行，交投活跃度显著提升，进入中旬，随着政策放储等消息发酵，市场观望情绪浓厚，成交略有降温。4月硫磺价格攀升至历史高位，成本承压力度进一步加剧，企业检修与停产情况增多，春耕用肥渐近尾声，需求逐步走弱，市场成交迟滞。5月中旬，相关保供会议释放信号，三桶油将加大硫磺供应保障化肥生产需求，消息面扰动下，市场交投愈加谨慎。进入6月，原料价格突破万元关口且平价资源供应有限，指导价两度上调，累计涨幅达700元/吨，市场信心得到提振，贸易商挺涨情绪浓郁，陆续有企业公布新价，湖北地区64%出厂价格涨至4800-4850元/吨，实单商谈，市场情绪面支撑明显，价格重心稳步上探，但由于正值需求淡季，实际成交未见同步回暖，下游采购意愿仍显低迷。

2026年1-6月国内磷酸二铵累计产量556万吨，同比减少约13%；产能利用率为53.26%，同比下降7%，供给端整体呈收缩态势。年初，原料价格持续攀升，企业成本压力不断加大，企业新单签订意愿不高且需求表现不旺，受指导价政策调整影响，1月中旬企业陆续出台新价， 2月企业重心执行发运待发订单为主，开工负荷有所提升，为春耕保供做好准备，3月份开工率进一步提升；进入4月，春耕用肥渐近尾声，内需走弱，且成本压力进一步加剧，企业停产、检修装置增多，行业开工负荷明显下滑。夏季对磷需求有限，新单成交稀少，且出口恢复前景不乐观，企业停产装置暂未恢复，行业开工负荷持续处于低位并进一步走低。

2026年上半年，磷酸二铵行业陷入深度亏损困局，平均生产利润跌至-1583元/吨，同比跌幅高达484%。原料硫磺价格持续攀升，2月底受中东地缘冲突影响，原料供应进一步紧缺，港口库存持续下降至历史低位，而需求端存有增长预期，供需失衡矛盾突出，镇江港口价格频频刷新历史高点，上半年均价冲至6106元/吨，同比涨幅高达180%，企业成本压力不断加剧，为缓解行业压力，政策层面先后采取平价原料调配、出口管控及上调指导价等多项干预措施，但实际托底效果较为有限。平价硫磺资源尽管有一定缓冲但因供应量有限，企业综合成本依旧偏高；指导价格虽有抬升，但涨幅远滞后于成本攀升节奏，上半年湖北出厂理论成本平均在6000元/吨左右，但同期64%湖北二铵出厂价最高为4800元/吨，企业盈利空间持续被压缩。

展望下半年，磷酸二铵市场预计延续高位震荡格局。需求方面，当前高价抑制下游采购节奏，需求释放有所推迟，但社会库存偏低，秋季小麦肥备货需求可能在8月底至9月初集中释放，或带动现货价格阶段性小幅走强。进入四季度，冬储市场因需求体量大且运输周期较长，预计11月前后将逐步启动，对市场交投形成支撑。成本方面，磷矿石被确定为战略资源及新能源等领域需求增长等影响，供给偏紧格局难改，价格预计高位企稳；硫磺市场供需矛盾短期内难以根本缓解，价格亦将维持高位。成本面支撑依然强劲。总体来看，需求回暖与成本高位为价格提供底部支撑，但在当前价位已处高位、终端接受度有限，以及保供稳价政策持续发力的大背景下，预计下半年磷酸二铵价格大概率呈高位盘整、稳中偏强走势，重点关注政策面动态。