1.SMM 调研显示，截至6月4日，工业硅主要地区社会库存共计56万吨，较上周持平。

2.2026 年 6 月 5 日，据 JMK Research 数据，印度一季度新增光伏14.26GW(环比 + 95%)，地面电站 12.12GW、屋顶光伏 2.14GW; 2026 全财年(至 3 月末)光伏新增 44.62GW，较上财年大增 87%，地面项目翻倍至 34.85GW，屋顶光伏受益本土惠民政策增至 8.71GW，离网光伏小幅回落。

【工业硅】

上一交易日工业硅不通氧553#(华东)平均价格较前日持平至9,150元/吨，421#(华东)工业硅平均价格较前日持平至9,400元/吨，期货主力合约收盘价较前一天下跌0.17%至8,700元/吨。

基本面来看，新疆前期检修停产炉子恢复生产，地区开工回升，华南、华中地区则因高电价，企业开工意愿低迷，停产企业暂无复产计划，仅少数高品质产品的企业维持低负荷生产，西南地区硅企五月复产不多，随着地区电价逐渐从平水期电价转向丰水期电价，6月复产规模或增加，产量稳中有增，供给端整体边际增加，宽松格局不改。需求端来看，多晶硅企业或有小幅增产，但幅度有限，整体依旧维持减产态势，有机硅企业达成联动减产机制，对工业硅需求或有减弱，硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿有限。

综合来看，硅市过剩格局暂无实质性改善，加之西南产区复产在即，盘面反弹后上方面临的套保压力较强，硅价承压回落，整体维持宽幅整理，区间操作为主，后续关注各地区电价变动及西南地区复产节奏。

【交易策略】区间操作。

【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。

【多晶硅】

N型致密料较前一天持平至33元/千克;N型复投料价格较前一天持平至34.35元/千克;N型混包料价格较前一天持平31元/千克;N型颗粒硅价格较前一天持平至33.5元/千克;期货主力合约收盘价较前一天上涨0.45%至35,675元/吨。

供给端来看，硅料企业维持减产态势，4月产量环比小幅提升至8.70万吨，5月来看，企业暂无规模性复产计划，预计产量维持小幅增势，此外，据SMM调研数据，四川新增多晶硅基地计划投料复产，预计于6-7月正式出料，设计年产能约6万吨。

需求端来看，近期国内分布式项目有所增加，但因组件价格高于终端企业心理价，但采买尚未开始，市场成交活跃度尚未恢复，组件端考虑厂家竞争出货压力，价格仍有下行空间，库存小幅波动;电池片厂家多以销定产为主，排产紧跟订单节奏，库存变动不大;硅片端企业则陆续提产，尤其是头部企业增量明显，硅片整体转入累库周期。

整体来看，多晶硅基本面弱势格局暂无明显修复，市场签单有限，库存小幅回升，且终端政策向上传导效果尚未可知，交易回归基本面，盘面低位窄幅整理。后续持续关注政策端变动。

【交易策略】暂时观望。