氧化铝现货价格：2026-05-12SMM氧化铝山西价格录得2680元/吨，山东价格录得2665元/吨，河南价格录得2685元/吨，广西价格录得2685元/吨，贵州价格录得2780元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得310美元/吨。

氧化铝期货方面：2026-05-12氧化铝主力合约开于2831元/吨，收于2785元/吨，较上一交易日收盘价变化-33元/吨，变化幅度-1.17%，最高价达到2850元/吨，最低价为2775元/吨。全天交易日成交370644手，全天交易日持仓347660手。

策略分析

氧化铝：供应端，西南复产及新增产能有序投放，供给过剩压力和预期不变。矿端方面，海运费走强，但国内CIF价格保持稳定，使得几内亚FOB价格进一步承压。虽然几内亚政策预期持续落空，但FOB价格受打压情况下确实增加了不确定性扰动政策发生的可能，同时存在燃料不足影响开采的情况，成本端支撑依旧有效。氧化铝仓单压力依旧，尤其06合约面临巨量到期仓单压力。下方受成本支撑力度走强跌破前低概率较小，上涨空间受过剩压力限制。

风险

1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动