【铁矿(805,-22.00,-2.66%)石】

铁矿现货流动性有望边际缓和，铁矿主力合约低位反弹。一季度全球铁矿发运仍处于高位，供应端压力明显。需求端，今年国内将有序压减钢铁产能，调控方案正在细化，对铁矿需求构成潜在利空。

今年上半年国内终端用钢需求在去年同期高基数背景下或同比回落，市场进入终端用钢需求实质验证期。铁矿到港量小幅回升，仍处于绝对低位、叠加五一小长假，现货市场季节性补库窗口临近，供需差有所显现，但铁矿石目前仍受仓单压力以及铁水顶部受限原因，持续上涨驱动不足，继续跟踪地缘局势进展以及需求复苏情况。

【焦煤(1556,-15.00,-0.95%)】

焦炭(2232,-47.00,-2.06%)市场二轮提涨落地，市场消息称蒙古方面存在缺油问题，引发对于通关减量预期，根据近几日通关情况看，影响暂时有限。4 月份中东地缘冲突进入谈判阶段，铁水持续复产，叠加现货市场季节性补库窗口临近，对煤焦有一定支撑。

近期国内主产地煤矿开启全面复产，短期国内炼焦煤矿产量稳中有增。前期检修焦企逐步恢复生产，行业开工率小幅回升。特朗普延长与伊朗停火期限，伊美第二轮谈判仍在协调中。若谈判继续破裂，关注运费上升风险，与天然气短缺对燃煤的替代效应，从而对低估值的煤炭形成支撑。继续跟踪中东局势演变、国内产地煤矿复产情况以及国内钢厂复产进度。

【玻璃(1439,-10.00,-0.69%)】

上周五玻璃受湖北技改消息带动，盘面出现明显反弹。玻璃厂也在按要求逐步推进天然气产线的建设，石油焦改造能否在 9 月前完成还不确定。战争以来玻璃的成本也在提升，天然气由于国内定价机制问题，海外价格变化对于国内终端价格传导比较慢，但是部分区域已经有涨价预期，能源成本明显抬升的，成本端获得支撑，2609主力合约受到较强支撑。

随着亏损的持续，企业生产压力会进一步增加，要维持当前现货价格，后续需要考虑计划外冷修的问题。当前浮法玻璃冷修持续落地，供应端维持近年低位。4 月以来多条产线完成冷修，行业日熔量回落至14.49 万吨阶段低位，供应收缩态势进一步明确。

现实端，竣工端受前期土地成交缩量及新开工面积下滑影响，仍面临调整压力，楼市沪七条对玻璃需求传导需要时间，下游看不到明显的需求增量或刺激预期。短期在湖北技改和冷修面积可能继续扩大消息面利好带动下，玻璃主力合约低位反弹运行。