市场分析

期现货方面：昨日EG主力合约收盘价5220元/吨（较前一交易日变动+371元/吨，幅度+7.65%），EG华东市场现货价5154元/吨（较前一交易日变动+354元/吨，幅度+7.38%），EG华东现货基差-71元/吨（环比+7元/吨）。EG负荷继续下降，港口开始去库。3月19日，MEG主力合约上涨6.97%，烯烃系化工品整体上行，主要原因是伊朗局势进一步紧张。3月18号以军袭击了伊朗南部布什尔天然气设施，19号凌晨伊朗随即对沙特、卡塔尔等国的能源设施发起报复性打击，特朗普警告若伊朗继续攻击卡塔尔能源设施，将全面摧毁南帕尔斯气田，而南帕尔斯气田是全球已知储量最大的天然气田，该气田炼厂集群属于凝析油加工厂，主要生产乙烷、LPG等化工原料，且当前霍尔木兹海峡通航仍受阻，原油(607,-8.60,-1.40%)、LPG等价格大幅拉涨，进一步推动烯烃系化工品走强。另外，也让原本计划重启的几套伊朗EG装置也充满不确定性，能否重启存疑。

生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产毛利为-238美元/吨（环比-6美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为138元/吨（环比+60元/吨）。

库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为101.1万吨（环比-5.7万吨）；上周主港去库。据CCF数据，本周华东主港计划到港总数13.9万吨，副港到港量1.8万吨，预计库存持稳略增。

整体基本面供需逻辑：国内供应端，因上游原料供应稳定性担忧，国内乙二醇(4641,-57.00,-1.21%)负荷下降；海外供应方面，当前负荷低位，我国EG自中东进口占比较大，伊朗局势影响下，进口进一步缩减预期。需求端，聚酯和织造负荷恢复中，但下游价格跟涨出现了乏力迹象，长丝产销连续低迷，长丝和短纤库存开始累积，若成本端价格持续维持高位，后期也需要关注会不会对下游产生减产等负反馈影响。

策略

单边：谨慎逢低做多套保。高库存下基本面边际好转，3月下或开始去库，4月预期去库幅度增加，短期关注霍尔木兹海峡通行情况以及乙二醇装置变化

跨期：无

跨品种：无

风险

原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期