【导语】春节假期结束后，随着丁酮工厂产销压力释放，国内丁酮市场迎来马年“开门红”。主力工厂顺势调涨报价，涨幅达200元/吨，有效带动市场看涨情绪，华东地区价格重心宽幅上移。截至稿前，华东市场主流商谈价格推涨至6800元/吨，较节前上涨3.42%，成功实现新年第一轮上涨。

一、开工下降 工厂产销暂无压力

回顾1-2月，国内丁酮市场供应格局呈现偏紧状态，成为支撑价格上涨的核心因素。1月底，华南地区工厂进入检修期，导致行业开工下滑，春节前降至56%的偏低水平。尽管装置在2月中旬陆续复产，但因检修期较长，2月份丁酮行业总产量环比下降15.93%，仅维持4.59万吨的水平。供应量的明显收缩有效缓解了节前及节后市场的供应压力，推动价格窄幅探涨。

二、丁酮涨 成本降 行业盈利水平改善

在供需结构改善与原料成本让利的双重驱动下，国内丁酮行业整体盈利水平大幅改善，成功实现扭亏为盈。从成本面来看，主要原料醚后碳四市场在2月经历了先扬后抑的走势。月初因需求回暖止跌回升，月中受春节运力下降及原油走强推动持续上行。但进入月末，随着假期影响消散，外部货源流入增多，醚后价格高位回落，减轻了丁酮工厂成本压力。而丁酮价格的上涨叠加原料成本的下降，显著改善了行业盈利状况。2月份，丁酮行业理论月均利润均值达到339元/吨，环比大幅增加453元/吨，涨幅在397.37%，行业整体实现扭亏为盈，步入盈利区间。

三、供需紧平衡格局持续 市场表现预期偏强

结合近期市场走势与节后运行特征，预计丁酮市场短线将延续供需紧平衡格局。元宵节后，下游终端工厂陆续复工，内贸刚需采购预计逐步释放，市场交投气氛有望回暖。出口方面，受日本装置检修支撑，国内厂商接单积极，出口订单可有效分流工厂库存，缓解内销压力。但因当前市场价格已处相对高位，中间商普遍采取谨慎操作，以消化现有库存为主，高价建仓意愿不强，或将对市场上行空间形成一定制约。综合来看，预计短期丁酮市场维持区间震荡整理，后续需重点关注下游需求恢复节奏以及工厂货源消化进度，将成为判断市场方向的核心指标。