1月下旬以来，磷酸一铵原料硫磺价格开启持续下滑通道，截至2月2日，长江港硫磺颗粒自提价较高点回落220元/吨，降幅达9.28%，折算后磷酸一铵单吨生产成本约下降约100元/吨。原料端成本压力虽有所缓解，但磷酸一铵市场报价始终保持坚挺稳定，当前硫磺走势依旧偏弱，磷酸一铵市场后续将如何演绎，成为行业关注的核心焦点。

一、原料硫磺价格高位回落

近期，磷酸一铵核心原料硫磺价格持续走低，截至2月2日，长江港硫磺颗粒自提价跌至4150元/吨，较1月中旬高点4370元/吨回落220元/吨，降幅超过9%，带动磷酸一铵单吨硫磺耗用成本减少约100元/吨。但硫磺价格仍处高位，较去年同期高出2570元/吨；同比增幅约163%。当前以湖北地区为例，按目前磷矿石、合成氨、硫磺制酸等原料价格核算，磷酸一铵理论生产总成本仍高达4157元/吨，即便采用冶炼酸工艺，生产成本也与当前售价基本持平，行业仅能维持不亏损状态。

二、磷酸一铵企业待发量较为充足

1月上旬，受硫磺价格大幅上行形成强成本托底、磷酸一铵价格下行预期渺茫的推动，下游复合肥企业开启农历春节前原料备货补货，叠加部分贸易商需求同步跟进，磷酸一铵生产企业预收订单显著增加，市场心态持续坚挺。截至1月底，磷酸一铵样本生产企业待发量超53万吨，环比增幅2.26%。尽管当前市场需求再度趋缓，新单交投氛围平淡，下游仅以少量刚需拿货，但磷酸一铵企业待发量依旧充足，多可执行至春节后；加之成本端仍处高位，部分企业依旧采取暂停接单、控制接单的策略，磷酸一铵价格持稳运行。

三、成本及待发量支撑，磷酸一铵价格坚挺

当前磷酸一铵市场价格保持坚挺，核心受成本端高位托底与企业待发订单充足的双重支撑。成本端来看，原料硫磺虽短期回落带来小幅成本压降，但仍处高位，且外盘价格持续走高——卡塔尔2026年2月硫磺合约FOB价520美元/吨，环比涨3美元/吨，折合中国长江港及北方到岸价546-547美元/吨，按汇率6.97计算，人民币价格约4393-4401元/吨；另外磷矿石、硫酸等其他原料价格均居高位，行业综合生产成本依旧居高不下。需求面而言，下游复合肥企业当前虽以刚需少量拿货为主，但企业原料库存偏低、社会库存整体有限，春节前需求虽暂显平淡，节后随市场逐步启动，新一轮原料补单需求预期明确。综合来看，磷酸一铵市场将延续高位坚挺、窄幅震荡走势，价格出现大幅波动的可能性较小。