导语：2025年，全球经济复苏分化、原材料价格震荡上行，叠加国内产能结构性过剩与下游需求分层升级的矛盾，行业陷入“成本承压、竞争加剧”的困局。在此背景下，市场供过于求特征凸显，全年价格重心低位运行，下游消费复苏不及预期，供需矛盾未得到根本性缓解。二季度淡季供应充裕、需求清淡、膜价探底，企业利润阶段性收窄，下游刚需主导采购；需求疲软拖累订单，CPP企业按需调降开工负荷，行业开工率下行。不过绿色包装政策落地及新能源、高端电子等新兴应用崛起，打开行业新增长空间，高端化、功能化、差异化转型成为企业破局核心路径。

产能扩张遇需求瓶颈 2025年CPP行业承压前行

2021-2025年，中国CPP产能逐年递增，且新增产能趋向大型化。2021年产能增速加快，同比增长11.22%，源于2020年医药包装需求激增带动蒸煮膜缺口，新增产线集中落地；2022年扩产放缓，增速回落至2.51%。2023年行业延续供应过剩，产能增速进一步降至3.06%，年底总产能达151.37万吨/年，新增产能约4.5万吨/年。2024年，下游软包装、食品医药及电商环保包装需求增长，企业扩产项目集中投产，产能增速回升至14.74%，市场供过于求格局仍未改变。

2025年CPP产能新增3.5万吨/年，占当年总产能的1.98%，产能增速在2.02%。预制菜与高端乳制品包装需求提升，为CPP行业扩能提供关键支撑。年内新增产能主要来自头部企业的技改升级或区域布局优化，而非大规模新建装置，CPP市场逐步进入理性调整周期。

格局稳固区域未改 华东领跑CPP产能

2021-2025 年，华东沿海省份企业是国内CPP产能增长的主力。CPP作为聚丙烯下游终端产品，产能分布兼具原料资源与消费市场双重导向性，与聚丙烯产能集中度及下游包装需求分布高度重合。

2021-2025 年，国内CPP扩能主要集中于华东地区，其他区域扩能幅度有限。华东地区产能绝对值居全国首位，既是核心生产基地也是主要消费市场，形成 “产地即销地” 的格局；同时依托优越的水陆运输条件，成为新建企业的首选选址，奠定其行业主导地位。华南地区产能位列第二，大型企业集聚，是仅次于华东的增长区域。东北地区产能排名第五，虽原料采购便利，但受区域经济及需求结构制约，本地消费量有限，过剩产能主要外运至华北、华东等需求旺盛地区。

2025年，中国CPP新增产能释放区域仍集中在华东、华南两大区，虽然当前两大区域竞争压力逐年增加，各区域之间价差缩小，套利空间有限，但华东、华南地区上下游企业集中，运输便利，加之近年来新增投产多为龙头企业扩能，增加自身话语权。

需求疲软约束生产节奏 CPP薄膜产量、开工同比回落

2025年产能增速加快导致供需差扩大，膜厂为缓解库存压力，采取按单生产模式，开工积极性降低，主动控制产量释放。传统消费领域需求增长乏力，预制菜等新兴需求未能完全对冲疲软态势，下游企业维持低库存策略，采购量有限，倒逼上游降负生产。

2025年1月份春节放假停机较多造成开工率低于2024年，3-8月份由于需求疲软订单减少，企业多降负生产，故开工率整体低于2024年水平。2024年新装置产能投放均主要集中在上半年，使得下半年开工率高于上半年，并延续至2025年。2025 年下半年行业开工率普遍高于上半年，除部分企业设备检修的扰动因素外，旺季需求的适度放量成为核心支撑。

旺季不旺 2025年CPP价格震荡下行

2025年华东CPP低温复合膜价格波动在10000-11500元/吨，年度高点出现于6月，低点出现于11月。年均价格10646元/吨，相较于2024年的年度均价11004元/吨，下滑了358元/吨，跌幅在3.25%。

2025年均价格处于近五年均价以下，供需失衡造成趋弱的基本面，是利空价格的核心因素。当年国内CPP新产能释放节奏有所放缓，但产能增速仍高于下游消费增速，行业供过于求格局未能改善。原料聚丙烯市场表现疲软，成本端支撑力度不足。下游包装行业整体需求不及预期，节假日消费旺季亦未出现阶段性放量，CPP膜厂订单周期缩短，国内CPP绝对消费量小幅下滑。价格呈现僵持整理的状态，膜企经营压力较大。下半年原料聚丙烯价格持续回落，市场观望情绪依旧，对CPP成本支撑减弱，传统旺季的9-10月需求未有亮眼表现，整体价格震荡下行。

成本端支撑减弱 CPP利润逆势增长

从2025年CPP整体利润走势图来看，2025年CPP行业利润整体呈“W”型走势，尚处于正向盈利的状态。全年利润均值在686元/吨，同比上涨76.80%。

2025年CPP生产利润整体处于正向盈利状态。主要因今年来原油价格震荡运行，成本端对市场的指引作用减弱，原料聚丙烯价格持续低位运行，一定程度缓解CPP企业的成本压力。然而，年内市场需求释放乏力，叠加产能持续增长，CPP行业供应过剩格局未有改善，供需失衡导致产业链面临严峻挑战。膜企报价以弱势下滑为主，但跌幅小于原料端。全年CPP复合膜平均利润为686元/吨，同比大幅增长76.80%。

高附加值产品拉动有限 CPP产量微降利润高增

2025年CPP产量为98.62万吨，同比-0.13%，年度盈利均值在686元/吨，同比+76.80%，两者相关性不大。主因在于2025年聚丙烯产能快速扩张，供需矛盾依旧，原料价格弱势下行，CPP成本压力缓解，利润空间扩大，但终端需求表现不佳，订单情况不及往年，膜企多灵活调整负荷，产量较去年小幅下滑。另一方面，虽然高温蒸煮膜、镀铝基材膜等高附加值产品需求增速显著，但终端食品包装领域对CPP薄膜的需求不及往年，CPP企业产量小幅减少。

CPP行业产能增长换挡 累计新建产能16.32万吨/年

2026-2030年中国CPP累计新建产能16.32万吨/年, 年复合增长率预计在1.66%，较过去五年复合增长率下降3.79个百分点。总供应增速减缓，主要是未来新装置投产力度下降，市场竞争压力增加，各区域之间价差缩小，盈利空间收缩。

2026-2027年，CPP行业产能增速预计维持在1.5%-2.5%的温和区间，行业整体处于缓慢修复阶段。2029-2030年产能增速或进一步回落至1%左右，成为未来五年内扩产规模的低谷期。2028年之后行业新建项目将显著减少，产能增速与年度新增产能均呈锐减态势。随着CPP企业盈利水平不足，波动空间有限，未来五年CPP产业链或推动向前一体化发展，开发新的需求领域，研发差异化产品。

2026-2030供需矛盾缓和 CPP行业开启回暖进程

2026年CPP供应增速放缓，供需矛盾略有缓和；2027年CPP产业上下游新增依旧缓慢，供需差变化幅度不大。2028-2030年，随着下游消费市场的稳步扩张与CPP行业供应能力的协同增长，两者增速逐渐趋同，市场供需关系预计将进一步趋于平衡。

预计至2030年，国内CPP产量有望增至104.49万吨，较2025年相比增加8.21万吨，产量增速在8.53%，下游消费量有望增至99.27万吨，较2025年增量7.8万吨。消费量增量较产量增量少0.41万吨，意味着国内理论供应依旧较充足。

2026年CPP供过于求承压 2027-2030年CPP价格稳步回升

2026年CPP价格受聚丙烯原料供应、下游行业季节性需求、环保政策落地节奏等因素影响，月度走势将呈现先涨后跌再涨再跌的态势，年均价格或在10550元/吨，同比走低1.96%。

2026-2030年国际原油市场将从供过于求转向紧平衡，前期增产叠加经济放缓致供应过剩，后期油田衰减、经济回暖推动供需趋紧。同期CPP行业扩能先缓后快，下游过剩倒逼行业转向存量优化，未来随市场出清进入稳态，国内供应充裕、进口聚焦高端膜，竞争压力向下游加工环节传导。CPP行业将步入成熟期，供需增速回落，行业格局趋稳，现款现货结算延续，预制菜、新能源等新兴产业带动高端产品开发。未来五年CPP行业仍处供应过剩状态，价格利润承压，但低盈利加速中小企业出清，推动行业竞争格局优化。

综上，2026-2030年CPP价格从宏观、行业周期、供需平衡、成本及其他影响因素来分析，预计整体趋势是大致呈现先弱后强的走势，核心原因是成本的指引，及供需矛盾的周期性变化。预计2026-2030年CPP市场年均价分别为10550元/吨、10450元/吨、10480元/吨、10580元/吨、10670元/吨。2026年，尽管仍有CPP企业推进产能扩张，市场供大于求的态势将持续，生产企业利润空间面临进一步压缩。不过，为寻求更广阔的发展空间，企业大幅降价接单的可能性较低。

展望2027-2030年，CPP价格预计呈现震荡上行走势。这主要是因为CPP行业经过前几年的整合，2027年有望进入稳定生产阶段，价格波动区间趋于平缓，后续市场行情或将逐步向好。