【导语】：12月初苯酚市场延续弱势姿态，年度新低不断被刷新，截止12月2日，华东重心破六，商谈价格参考5930-6030元/吨，价格走低的同时，终端买盘尚未见明显放量迹象，业者观望增加，年度新低有待进一步跟进。

分析来看，近期苯酚价格不断走低的主要因素在于需求，重心向下趋势并未有效刺激终端的买盘跟进，刚需仍是主旋律，加之买涨不买跌情绪存在，供方出货受阻而不断让利，重心接连下挫，年度新低再次被刷新，且仍在创新低的路上。

面对当前低价，后市苯酚价格如何演绎备受关注，隆众资讯认为短线市场在跟进供需逻辑的同时，需要增加对成本及利润的关注度。

从苯酚与纯苯价差找规律

四季度以来，华东苯酚与纯苯市场的价差多在800-1200元/吨波动，但12月份打破了这个区间，截止12月2日，两者价差收窄至645元/吨。

纵观2025年华东苯酚与纯苯价差趋势变化看，一季度尚处于两者价差的较量期，二季度逐步回到上下游的主线上来，两者价差平衡至500元/吨以上，并成为常态。三季度，两者价差阶段性高达900-1200元/吨，10-11月基本维持在800-1200元/吨区间，进入12月份纯苯价格波动不大，苯酚重心宽幅走软，两者价差收窄，增加业者观望。

从2025年二季度开始，苯酚与纯苯的价差逐步达成新的平衡点，但目前两者价差收窄至645元/吨偏低水平，考虑以500元/吨为界作为支撑，预计苯酚向下空间可控。

从酚酮企业亏损值看影响

据隆众资讯酚酮企业日度利润数据统计，2025年至今，酚酮企业利润最多亏损751.25元/吨，最高盈利391.25元/吨。12月2日，酚酮企业利润亏损602元/吨，距年度亏损最高值相差149.25元/吨。

据近两年的酚酮企业利润值变化规律看，亏损超1000元/吨以上持续的时间很短，且出现的概率较小，目前苯酚市场倒挂空间拉大，企业价格仍需关注，若进一步下调，酚酮企业利润亏损值或刷新年度新低。以亏损1000元/吨作为临界值，酚酮企业在亏损值拉大的情况下，是否会影响装置运行动态，值得关注。

从成本、利润及供需，多角度研判行情趋势

成本及利润：随着苯酚与纯苯主流市场价差的拉大，业者观望情绪增加，预计暂可以500元/吨为界作为价格趋势判断的依据之一；酚酮利润亏损空间若进一步放大，在向-1000元/吨靠近的过程中，需结合生产企业运行动态综合判断。

供应端：下周关注扬州实友及浙江石化二期酚酮装置检修动态，国内酚酮企业整体开工水平预期下降，但此消息对目前市场供应面影响不大，也暂未从供应端呈现明显利好，具体影响有待进一步跟进，此外还需关注内贸船货的补充情况及抵港预期。

需求端：近期价格以跌势为主，下游终端企业买涨不买跌情绪明显，随着新低的不断刷新，业者观望更甚，采买情绪尚未被有效刺激，关注其对价格的接受预期及买盘放量节点。

综上分析，目前苯酚市场价格处于年度低点，新低仍有被刷新的可能，但考虑苯酚与纯苯价差、酚酮企业利润亏损值，预计价格向下空间收窄，波动幅度或可控制在100-150元/吨。下游终端需求采买跟进谨慎，低价或可阶段性刺激买盘放量，关注参与节点，持续性预期不长，采买量需视情况而定，来自需求端的利好预计短而小，建议谨慎操作。