导语：2025年，国内丙烯市场呈现高开低走、波动下行的趋势。以主力市场山东为例，年内主流运行区间在5615-7115元/吨，期间三次刷新低点至5615元/点位。后续来看，供应端装置重启落地有限，货源延续偏紧态势，给予价格筑底支撑。同时下游存一定刚需买盘支撑，价格有望回归6000元/吨以上点位。中长线来看，尽管阶段性检修和成本端波动可能触发短期反弹，但新增产能释放和下游需求疲软主导了长期价格弱势。未来需重点关注新增产能实际投产节奏及终端需求复苏力度。

近年：供需宽松主导 价格中枢持续下移

2024-2025年，山东丙烯市场伴随供需结构进一步宽松，市场行情不确定性增强，进而导致价格波动显著加剧。以5年区间图来看，2024年价格相对平稳，而2025年山东丙烯价格整体低于2024年，且在价格波动幅度上显著扩大。

1、均价与高低点变动：2025年1-11月均价为6524元/吨，同比下降5.34%；最高点7115元/吨，同比下降2.33%；最低点5615元/吨，同比大幅下降13.28%。

2、价格波动幅度：高低价差达1500元/吨，同比增幅高达85.19%。

整体来看，2025年山东丙烯市场呈现“均价下行+波动放大”的双重特征，宏观经济环境、行业供需结构调整成为主导因素。

年内：三次跌势刷新低价 需求成关键制约因素

2025年山东丙烯市场年内多个时间节点呈现价格宽幅波动，三次跌势创5615元/吨新低，需求疲软成为核心利空因素：

第一节点出现在4月下旬：价格由月初的6775元/吨跌至6460元/吨，跌幅4.65%。此阶段虽有金能化学、东营石化、济南炼厂等装置相继停工，但鑫泰催化、维远PDH装置重启，平均日产提升至3.08万吨，环比增长1.65%。但需求端整体表现疲软，抑制买盘节奏，进而施压供应市场，导致价格下行。

第二节点出现在7-8月初：价格由7月初的6650元/吨跌至7月28日6195元/吨，进入8月后再度下探至6160元/吨的低点，跌幅7.37%。此阶段供应检修装置振华、海科等相继重启，平均日日产回归逐步回归至2.96万吨，货源流通增量，叠加终端需求季节性转淡，行情再度下跌。

第三节点出现在10月-11月上旬：价格由月初的6495元/吨，持续下跌至5900元/吨，跌幅9.16%。此阶段虽维远、京博等装置停工，但外围海伟以及区域内金能等装置重启，平均日产提升至3.24万吨。供应承压同时下游产品盈利亏损扩大，跌幅进一步扩大。进入11月下游需求改观有限，导致集中停工情况增加，价格进一步下探至5615元/吨，跌幅4.83%。

现期，11月进入尾声，供应端装置重启落地有限，货源延续偏紧态势，给予价格筑底支撑。同时下游存一定刚需买盘支撑，价格有望回归6000元/吨以上点位。中长线来看，供需均存增量预期，但重启节点较为分散，加之丙烯期货面临交割周期，金融属性增强或对市场形成一定提振，预计12月均价在5900元/吨，全年2025年均价暂预估在6500元/吨。

未来：弱供需态势延续，2026年均价预计继续下移

2026年丙烯行业扩能周期内或延续“弱成本+弱供需”态势。原料端，原油等能源产品行情存继续下滑预期，弱成本或成为主旋律。供需面，丙烯产能增速有所放缓，但产能过剩压力仍存，或难以逆转供应宽松局面。需求端传统产品聚丙烯、环氧丙烷等虽仍存增速，但受原料成本及终端需求双重因素牵制，实际落地或不及预期，新兴领域涉及相对较少，下游整体需求弹性仍显弱。

不过，考虑2026年丙烯金融属性增强，与原料丙烷、甲醇以及下游PP等产品联动性提升，或给予市场阶段性反弹机会，预计2026年国内丙烯市场年均价格在6450元/吨附近。