【导语】：2025年11月，丁腈胶乳的主要原材料丁二烯价格持续下滑，一路跌至低位水平，受此影响，胶乳企业纷纷下调报盘价格。近日，下游企业见价格低位，开始逐步抄底补库、加大采购量，受此带动，丁二烯与丙烯腈产品价格逐渐筑底，呈现震荡态势，市场交易活跃度小幅提升，丁腈胶乳企业的开工率也随之逐步提高。

一、原材料价格区间波动，胶乳稳盘出货

近日，丁二烯市场行情迎来转折，价格结束持续下跌态势，重心稳步上移。此轮价格上涨，主要归因于多方面因素：供应端方面，丁二烯供应商坚定挺价，且外销货源量有限，这有效提振了下游买盘的跟进积极性，部分商家顺势上调报盘意向，推动市场行情止跌回暖；成本层面，支撑力度不断增强，进而带动部分下游产品供价及市场价格同步上扬。截至11月21日，山东鲁中地区送到丁二烯主流市场价格稳定在7300-7400元/吨，行业理论利润成功实现扭亏为盈。

从丙烯腈产品市场来看，近期主力厂商报价仍有推涨，考虑合约结算预期，现货市场报盘略有跟进，低端商谈减少。不过基本面并无实质性改观，供应面持续宽松化，周内抚顺石化亦重启恢复，各区域资源饱和，下游用户亦谨慎按需采购，因此现货市场成交跟进依旧偏缓，市场上推仍有阻力。截至11月21日，山东地区丙烯腈市场价格平稳，区域内送到主流成交参考价格7850-8000元/吨附近，较上一交易日持平。现货市场报盘维持，整体供应充裕，成交跟进偏缓。

丁腈胶乳的两大主要原材料价格在经历筑底阶段后，呈现出趋稳震荡的态势。这一变化为下游丁腈胶乳产品企业提供了一定的价格支撑，使得这些企业对低价订单产生了明显的抵触情绪，市场价格也因此逐步走向平稳运行。截至11月21日，劳保手套用丁腈胶乳的参考价格区间为4550 - 4700元/吨，而一次性手套用丁腈胶乳的参考价格则在4600 - 4800元/吨之间。

二、胶乳进出口量尚可，下游客户压价采购

从2025年国内丁腈胶乳的进出口数据来看，进出口产品的价格均呈现出逐步下跌的态势，不过出口总量环比出现了显著增长。在进口方面，1-10月，国内丁腈胶乳进口总量达15.79万吨，平均进口价格为833.68元/吨，进口货源依旧主要来自韩国。自4月起，进口货源价格开启下行通道，进口商为获取国内下游订单，积极压低报盘价格，这在一定程度上拖累了国内丁腈胶乳产品的市场价格。然而，11月国内丁二烯价格下行，使得进口套利的机会减少，内外盘丁腈胶乳产品的竞争再次加剧。

在出口方面，1-10月，国内丁腈胶乳出口总量达6.56万吨，平均出口价格为770.33元/吨，出口目的地主要集中在马来西亚、越南等东南亚地区。年内出口总量增长显著，这主要得益于两方面因素：一是国内手套企业纷纷出海建线投产，释放了需求增量；二是国内丁腈胶乳生产企业积极开拓海外市场订单，有效缓解了国内供应压力，从而推动出口总量呈现回暖提振的良好趋势。

三、需求面存刚需支持，提振胶乳企业开工

11月，丁腈手套行业产能利用率整体保持高位运行，波动幅度较小。企业持续以出口订单生产为主，场内开工利用率稳步提升。截至11月19日，行业综合产能利用率达53.4%。进入四季度，贸易商和终端用户均表现出一定的备货意愿，订单需求呈缓慢释放态势。生产企业方面，12月的排产计划已基本收尾，部分企业的订单排产甚至已延续至次年1月。在订单的有力支撑下，预计场内整体开工将维持平稳运行。

下游手套企业对丁腈胶乳的需求仍存在刚需支撑，筑牢了价格底部。近期，随着原材料价格波动幅度减小，胶乳生产企业的开工积极性有所提振。截至11月20日，行业周度平均产能利用率提升至50.79%。基于此，预计行业供应仍有进一步增加的预期，产品价格短期内仍将处于低位波动状态，场内博弈氛围浓厚。建议企业密切关注原材料价格的波动情况以及下游采购动态指引。