【螺纹钢】

主力期价高开低走，录得 0.61%日跌幅，量仓扩大。现阶段，节前需求放量带来供需格局改善，但需求向好持续性不强，而供应压力维持高位，螺纹钢基本面并未实质性好转，钢价继续承压，相对利好则是粗钢压减政策预期，预期现实博弈下螺纹钢价格延续低位震荡运行，关注需求变化情况。

【热轧卷板】

主力期价震荡运行，录得 0.19%日跌幅，量仓扩大。目前来看，节前需求表现尚可，支撑热卷供需格局平稳运行，但供应维持高位，而需求预期走弱，基本面矛盾在累积，叠加海外风险扰动未退，热卷价格仍易承压运行，相对利好则是压减政策预期，多空因素博弈下预计热卷价格延续低位震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。

【铁矿石】

主力期价震荡运行，录得 0%日跌幅，量仓扩大。现阶段，铁矿石需求表现强劲，给予矿价支撑，但并未带来供需格局好转，多因矿石供应重回高位，鉴于需求存触顶担忧，铁矿石基本面预期走弱，矿价承压低位震荡运行，关注成材表现情况。

一 产业动态

(1) 4 月份全球制造业 PMI 继续下降，经济下行压力有所加大

中国物流与采购联合会今天(5 月 6 日)公布 4 月份全球制造业采购经理指数。指数连续两个月运行在 50%以下的收缩区间，全球经济下行压力有所加大。4 月份全球制造业采购经理指数为 49.1%，较上月下降 0.5 个百分点，连续 2 个月环比下降。分析认为，全球制造业持续偏弱，反映全球经济承压。受美国加征关税扰动，全球经济下行风险在逐步加大。

(2) 4 月中国百城新房价格环比继续上涨，二手房价下跌

中指研究院 5 月 1 日发布的数据显示，4 月份，中国 100 个城市新建住宅平均价格为每平方米 16764 元(人民币，下同)，环比上涨 0.14%;同比上涨 2.50%。 100 个城市二手住宅平均价格为每平方米 13892 元，环比下跌 0.69%;同比下跌 7.23%。

从市场表现来看，4 月，尽管房企推盘节奏有所放缓，但在部分城市优质改善项目入市带动下，百城新建住宅价格环比保持结构性上涨。二手住宅方面，4 月核心城市二手房市场维持一定活跃度，但环比有所回落，在挂牌量较高背景下， “以价换量”仍是市场主流。

(3) Mysteel：1-4 月国外对华钢铁产品反倾销情况

据 Mysteel 不完全统计，2025 年 1-4 月中国贸易救济信息网陆续公布超 50 起国外对中国钢铁产品发起的反倾销、反补贴调查或裁决。涉案品种包括大口径焊管、彩涂板、不锈钢洗涤槽、热轧碳钢管、盘条、镀锌板、热轧钢、环形碳素管线管、不锈钢拉制水槽预应力钢绞线、热轧不锈钢板、无缝钢管、不锈钢板卷、中厚板、扁钢制品等。

二 后市研判

螺纹钢：供需格局表现尚可，建筑钢厂生产平稳，螺纹钢周产量环比增 4.27 万吨，供应再度回升并维持年内高位，且品种吨钢利润尚存，生产积极性未退，供应压力未缓解。

与此同时，节前下游补库带来需求放量，周度表需环比增 31.77 万吨，但高频每日成交表现偏弱，而考虑到下游行业并无明显变化，需求向好持续性不强，弱势需求仍易抑制钢价。

总之，节前需求放量带来供需格局改善，但需求向好持续性不强，而供应压力维持高位，螺纹钢基本面并未实质性好转，钢价继续承压，相对利好则是粗钢压减政策预期，预期现实博弈下螺纹钢价格延续低位震荡运行，关注需求变化情况。

热轧卷板：供需两端延续回升态势，板材钢厂持续复产，热卷周产量环比增 1.80 万吨，供应持续增加并重回年内高位，压力未见缓解。不过，热卷需求表现良好，周度表现环比增 8.36 万吨，同样升至年内高位，多因下游行业冷轧产量维持高位所致，但其基本面近期持续走弱，利好效应不强，而海外政策扰动下外需易受冲击，热卷需求料将走弱。

目前来看，节前需求表现尚可，支撑热卷供需格局平稳运行，但供应维持高位，而需求预期走弱，基本面矛盾在累积，叠加海外风险扰动未退，热卷价格仍易承压运行，相对利好则是压减政策预期，多空因素博弈下预计热卷价格延续低位震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。

铁矿石：供需格局节前有所走弱，库存持续增加，钢厂生产积极，矿石终端消耗高位持续回升，节前样本钢厂日均铁水产量和进口矿环比再增，双双刷新年内新高，矿石需求表现强劲，给予矿价支撑，但需注意的是钢价表现不佳，钢材利润持续收缩，需求存触顶担忧，利好效应趋弱。

与此同时，国内港口到货有所回落，而海外矿商发运高位弱稳运行，按船期推算港口到货维持平稳，海外供应重回高位，而内矿供应高位企稳，整体铁矿石供应维持高位。

综上，铁矿石需求表现强劲，给予矿价支撑，但并未带来供需格局好转，多因矿石供应重回高位，鉴于需求存触顶担忧，铁矿石基本面预期走弱，矿价承压低位震荡运行，关注成材表现情况。