导语：再生聚酯产业链受成本推动及相关产品价格上涨提振，产业链产品价格均出现上涨，然而需求端跟进不足，再生普纤整体涨幅不及原料。随着相关产品价格下跌，再生普纤路在何方？

相关产品价格偏强 原再生价差增加 利好再生市场

国际地缘政治因素推动原油价格快速攀升，PTA及乙二醇积极拉涨，成本端为涤纶短纤提供强劲支撑，加之涤纶短纤行业自身加工费低位、库存偏低影响，涤纶短纤价格强势上行，原再生短纤价差扩大，利好再生普纤市场，再生普纤企业挺价心态较强，然而碍于下游需求跟涨乏力，再生普纤市场涨幅较小。截至发稿，江苏再生普纤价格在5900元/吨附近。

成本居高不下 再生普纤利润减少

按照往年规律，自五一之后，毛瓶供应量增长，且终端市场逐步进入淡季，供应增加需求转弱下，再生PET价格下行，而今年再生PET市场一反常态，市场价格走出上涨趋势。一方面毛瓶回收量不及预期，价格偏高在3300-3400元/吨；另一方面则是与新料价差在900-1000元/吨，对再生市场形成提振。截至发稿，仿大化上机白片价格在4950元/吨。成本端偏强，再生普纤涨幅不及原料，行业成本压力较大，利润亏损。

下游开工率低位 需求偏弱

5月中旬，中美经贸会谈取得重要成果，90天“窗口期”对外贸企业形成利好。一般来说，纺织品服装行业“七分看出口，三分看内销”，因此5月中旬后，终端织造企业订单增多，开工率呈现上行趋势。而进入6月份后，下游纺织市场迎来传统淡季，随着高温天气持续，服装消费需求明显减弱，下游企业采购意愿普遍降低，加之原料端持续上涨，终端心态偏谨慎，开工率呈现下滑趋势。

综合来看，虽然相关产品价格止涨下跌，但是原再生价差依旧维持在800-900元/吨附近，相关产品短期仍对再生普纤市场形成一定支撑。不过下游及终端市场难寻利好，下游纱厂及坯布成品库存压力较大，且高温天气下，车间生产温度较高，纺企错峰生产较为频繁，开工率仍存下跌预期，对再生普纤需求进一步转弱，负反馈影响下，原料再生瓶片价格存下行预期。短期来看，再生普纤成本及需求支撑均转弱，市场价格或跌至5750-5800元/吨附近，关注近期原料市场价格趋势。