3月份，国内丁二烯市场走势震荡，短期消息面对行情的影响加剧，市场日度价格的涨跌频繁。截至3月中旬，丁二烯主流市场送到价格的震荡区间在11000-11500元/吨左右，市场在小区间震荡中寻求方向。

　　1）短期供需消息影响行情涨跌震荡

　　从近期丁二烯价格走势来看，下跌的走势有两波，分别是2月中下旬和3月初，对应市场主要利空主导因素为供应面的相对充裕。2月上市场僵持，导致上下游库存增量，供应压力占据主导后带来行情的较大幅度下跌。3月份行情虽有所震荡，但仍显偏弱，仅有的短期涨势，一方面是因为大跌后的逢低补仓，另一方面来自于供应面的消息炒作。从近期市场表现来看，丁二烯止跌依旧面临一定压力。

　　2）丁二烯供应充裕且后期预期仍显偏空

　　2025年一季度丁二烯检修较为有限，行业整体产能利用率维持在73%-76%左右。在产量充裕情况下，丁二烯库存的持续高位亦对行情存在明显压力。以样本港口库存为例，截至3月12日当周，港口库存在3.78万吨，不仅维持了2月份以来3万吨以上的高位，还创下了近期的高点。库存的持续高位显现出丁二烯去库的步伐较为缓慢，或将对近期行情持续施压。

　　3月13日卫星化学连云港石化丁二烯装置临时停车，消息面提振部分供应商价格上调试探，丁二烯能否借此契机实现止跌反弹呢？

　　3）此消彼长，4月丁二烯新产能投放情况有待关注

　　从上下游装置最新消息及后期计划情况来看，国内丁二烯市场或难以止跌。首先丁二烯供应来看，卫星8万吨/年装置3月下旬有重启预期，4月上旬上海石化老区6万吨/年装置有开车计划，叠加中韩石化前期停车的6万吨/年装置重启运行，国内产量相对充裕。同时3月下至4月份，埃克森美孚和万华二期总计40万吨/年丁二烯新产能有投产预期。虽有部分装置在4-5月陆续检修，但在新产能影响下，国内丁二烯供应此消彼长，整体仍显充裕。

　　从下游装置变动对丁二烯的需求预期来看，首先顺丁橡胶方面，3月13日浙石化顺丁装置临时停车；传化装置3月20日左右有检修计划；益华、浩普4月或有检修计划，同时锦州石化预计5月初重启，合计日产量对丁二烯的消耗量估算，影响丁二烯日度消费量减少约1300吨左右。其次ABS亦有大连恒力、大庆石化及漳州的装置停车，叠加后期裕龙石化溶聚丁苯橡胶装置亦有停车计划，因此即使裕龙石化ABS装置3月底陆续投产，短期对丁二烯的消耗量也难以抵消停车装置带来的减损量。

　　综合上下游供需消息来看，二季度丁二烯的供应压力或将持续存在。外盘方面虽近期听闻韩国有货源在售，但内外盘价差有限，进口量或难以达到前期高位。供应压力或主要表现在国内市场，新产能的投放较为集中、高位库存去库较为缓慢，以及下游装置的变动情况，均对目前丁二烯价格施压。

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