特朗普再次当选美国总统，近期表示将对从墨西哥、加拿大进口的所有产品征收25%的关税，将对从中国进口的所有产品加征10%的关税。另外美国增加原油供应、支持传统能源车等政策也成为市场关注重点。这对中国炭黑出口市场产生一定的影响，接下来重点分析。

　　中国是全球炭黑的主要产能供应地，国内需求受影响有限

　　从区域分布来看，亚太地区仍是炭黑产能的主要供应区域，2024年产能占比达到全球总产能的65%，同比增长2个百分点；此外，北美与东欧地区分别占全球炭黑总产能的11%和9%。在全球炭黑供应国方面，中国依然占据主导地位，占全球炭黑总产能的46.41%。美国、印度、欧洲某国家、日本和韩国分别占比11.36%、7.46%、5.36%、5.09%和3.98%。中国作为全球轮胎第一生产大国，其需求市场的集中态势为本土炭黑产业带来了显著的规模效应，未来新能源汽车发展及中国轮胎出口韧性的存在仍然对国内炭黑需求提供支撑。但未来特朗普加征高关税的政策预期下，中国的轮胎企业出口可能面临的压力增加。

　　中国炭黑出口到美国比重偏低无明显影响

　　2024年为近五年出口高峰，炭黑出口总量预计为91.9万吨，同比增长26.38%；出口依赖度为14.56%，同比增加1.69个百分点。2024年中国炭黑市场价格较2023年均价重心下移，出口价格优势增加，整体来看东南亚地区轮胎及制品企业采购量较去年同比增加，欧洲部分地区受供应链转换影响，从中国采购的需求量亦呈现增加趋势。由图3可以看出，中国出口到美国占比非常小，由2014年的3%附近跌至基本不足1%。2017年以来由于特朗普上一任期间对中国提出的关税壁垒，导致中国出口到美国的量非常少，但在此之前中国出口到美国的量就非常少，所以对中国出口到美国市场无明显影响。

　　中国出口到东南亚及欧洲地区增量或受限

　　特朗普的政策主张之一是倾向增加美国原油供应。特别是在降息周期下，增加原油供应可以适度调节原油价格，拉低制造业成本，或调整通胀水平。通过近五年中国炭黑出口情况来看，东南亚始终是中国的主要出口市场，2023年以来欧洲地区需求增幅也较大。国内炭黑的主要生产原料为煤系原料，而国外炭黑的主要生产原料为石脑油系原料，其价格受原油影响较大，国外炭黑成本低位波动下较中国炭黑成本优势增加，将对中国炭黑出口产生一定利空。未来除中国以外的其他国家新增炭黑产能将达到158万吨，其中印度和东南亚地区的新增产能将占到139万吨，可一定程度上代替中国弥补东南亚及欧洲市场的缺口。国外原料油成本下滑叠加新增产能的释放将对中国的出口市场形成阻力。

　　2015年以来，美国商务部发布对华乘用及轻卡轮胎反倾销及反补贴税令，对中国出口美国轮胎征收高额关税。之后美国又发起了301调查，对中国所有常见的轮胎产品进行全面加征25%的额外关税。2023年，输美半钢轮胎在中国全部半钢轮胎出口量中占比从2014年的近30%下滑到了2023年的1.49%；全钢轮胎从2014年的21%下滑至了2023年的3.88%。为了规避贸易因素的扰动，近年来国内轮胎企业多进行了海外产能布局，但特朗普在竞选期间宣布的对所有进口商品征收10%-20%的关税，并将对中国进口商品征收60%的高额关税的政策，以及美国商务部宣布对进口自泰国的卡车和公交车轮胎作出反倾销终裁，对中国汽车制造商在墨西哥生产再进入美国的汽车征收高额关税等，中国轮胎海外建厂的压力将增加，进而导致中国炭黑出口量的增加也受到一定的干扰。

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