受宏观层面预期改善的支撑，上周（11月13日—17日，下同）黑色系期货行情上涨趋势较为明显。经过一周的交易，铁矿石期货价格出现幅度较大的回调。截至上周末收盘，铁矿石期货主力合约价格回调约1%。鉴于宏观层面预期改善带来的支撑具有长期性，可以判断铁矿石期货价格的回调是短期的，属于阶段性的高位震荡。

　　在基本面，铁矿石呈现出供需双弱的格局。从供应端来看，上周受巴西火灾事故及国内大风天气影响，铁矿石发运量及到港量双双回落。上周，全国45港铁矿石到港量为2052万吨，周环比下降542万吨，降幅为20.9%，处于近3年同期低位水平。此外，上周全球铁矿石发运量周环比下降447万吨，较10月份周均值低426万吨，处于近3年同期较低水平且低于今年均值。

　　从需求端来看，上周铁水产量持续下降，全国247家钢厂日均铁水产量为235.5万吨，周环比下降近3.3万吨，同比增加10.6万吨。由于目前钢厂生产正处于季节性下行的趋势中，短期内预计需求端或将继续维持偏弱的局面。

　　库存方面，铁矿石库存绝对值仍处于低位，短期内出现小幅去库存。截至11月17日，全国45港铁矿石库存总量为11226.9万吨，周环比去库存81.7万吨，比去年同期库存低2092.1万吨。但上周的小幅去库存是不可持续的。伴随着天气因素的影响消退，本周港口卸货入库量预计较上周有所回升。预计后期全国45港铁矿石库存再次进入累库阶段。

　　综上所述，虽然有宏观层面的支撑，但是铁矿石供需双弱的基本面使其期货价格出现短期回调。

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