进入11月，随着北方气温断崖式下降，国内沥青行情也快速回落。尤其山东市场，相比于华北及东北来说，山东地区供应更加充沛，品牌竞争自然更加激烈。截止21日，山东市场70#主流成交跌至3380-3520元/吨，较四季度伊始价格回落370-410元/吨，较11月初回落310-370元/吨，可以看出跌势主要集中在11月。

　　影响因素：

　　1.国际油价震荡回落，成本支撑减弱。因需求疲软与供应增加，布伦特油价一度跌至77.42美元/桶，是8月以来的低点，此举加重了业者观望情绪，以及加速了沥青价格的回落。不过随后油价很快反弹，因市场期待在11月26日OPEC+大会上产油国有进一步的行动，在产油国会议前，油价料将围绕着80美元上下的区间波动。

　　2.供应充沛，供大于求。11月多数炼厂产量较10月下降，但幅度有限，加上北方陕甘宁及东北、内蒙等地的沥青需求降至冰点，沥青仍呈现出供大于求的局面，导致价格竞争激烈。华北地区仅剩凯意、伦特及鑫海供应道路沥青，东北地区仅剩大连锦源及辽河石化供应道路沥青，产量缩减明显，这导致华北市场行情相对山东要抗跌一些，不过随着河北大地炼的增产，本周华北地区70#道路沥青价格也出现了快速的回落，价格媲美山东市场70#沥青。而山东市场品牌竞争加剧，一方面是来自需求的下降；另一方面来自华东地区价格的回落，导致区域套利窗口关闭，山东货源往华东调拨的途径被砍。目前华东地区沥青价格3500-3850元/吨，而多数汽运运距内价格在3500-3750元/吨，与山东市场价差在250元/吨左右，这是本周山东价格继续回落之后价差有所拉大，本月中上旬，华东与山东价差仅在200元/吨附近。

　　去年12月上旬布伦特油价跌至75-76美元/吨附近时，北方地炼多数释放冬储合同，冬储最低价在3200-3400元/吨不等。目前国际油价尚未跌至去年价位，但也有部分北方炼厂相继释放冬储合同，价格高于去年，提货期多数在2月附近，也有部分12月提货期的合同，价格在3400-3460元/吨不等。例如鑫海石化及京博石化分别释放的12月以及2月期沥青提货合同价格在3400元/吨，部分贸易商转手的远期合同价格在3450-3470元/吨区间。弘润石化以及胜星石化也相继释放12月以及2月的沥青合同试探业者补仓热情。期间也有部分6月期的地炼合同价格报到3600元/吨附近。整体来看目前上游卖方还是倾向对大客户定向释放远期合同，散户持仓有限，主要问题归类为资金紧张以及对原油跌势的忌惮。

　　由于近期内业者关注OPEC+会议的结果，国际油价跌势放缓，加上月内炼厂释放的冬储合同价格托底，沥青跌势放缓。不过随着四季度收尾，沥青终端施工需求将越来越少，沥青行情仍将面临下行压力，进入12月北方将多数转化为冬储需求，需关注国际原油走势，适当冬储。

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