上半年再生EPS市场整体价格呈现下跌走势，其下跌主要是受基本面较弱及新料下跌影响。预计下半年再生EPS市场行情先好后淡，价格或先涨后跌。

　　上半年再生EPS整体价格重心下跌

　　2023年上半年国内再生EPS市场整体价格走势下跌为主，传统旺季也未表现出旺季迹象，和2022年上半年价格重心逐渐上涨走势截然相反。2023年1-6月份，广东市场再生EPS大白颗粒均价为7469元/吨，较上年同期8524下跌12.38%。就2023年上半年而言，国内再生EPS价格虽出现过两次上涨阶段，但相较而言，上涨时间短幅度小，涨少跌多，上半年整体呈现下跌走势。截至6月30日广东市场再生EPS大白颗粒收于6800-6900元/吨，该价格较年初下跌了9.87%。

　　2023年上半年再生EPS市场运行的高点出现在2月中下旬到3月上旬，价格达到7600-7800元/吨，节前再生业者对节后市场有一定向好预期，且随着市场逐渐休市，低价货源不多，厂家低价惜售，报盘略涨。节后市场恢复缓慢，成交难见，维持前期价格。因对市场预期错判，业者有囤货现象，导致市场整体货源供应相对充裕，需求释放缓慢，加上新料价格下跌为主，市场整体价格重心下跌。再生EPS颗粒价格虽在4月初出现短暂上涨，但涨幅不大，加上5月后价格持续下跌，整体价格在6月底达到年内低点。6月底，广东市场再生EPS大白颗粒收于6800-6900元/吨，创造年内低点的同时刷新了2021年2月来的低点。

　　上半年再生EPS市场价格重心下跌与市场基本面较弱及新料价格持续下跌有直接关系。

　　需求释放不及预期，供需矛盾突出，是影响市场重要原因

　　需求释放不及预期是影响再生EPS市场最重要的利空因素。供需矛盾加大，造成再生市场供大于求，拖拽再生料价格。节前再生业者对节后市场有一定向好预期，颗粒厂家及下游厂家均有一定量的库存积累。而节后市场需求不及预期，春节后小旺季并未出现，反而呈现需求减弱情况。受经济大环境、房地产经济、消费心态等因素影响，再生EPS需求释放迟缓，下游厂家前期以消化库存为主，后期也多是刚需生产，按单采购，生产积极性不高。随着需求减弱，再生EPS出货较慢，价格承压下跌。同时，受需求及利润面影响，再生EPS生产厂家心态谨慎，生产积极性减弱，控制库存。

　　新料下跌，新旧料价差缩窄，压制再生料价格

　　除了基本面较弱外，新料GPPS525价格持续下跌是造成再生料价格下跌的另一重要因素。新料GPPS525和再生EPS因其有相似的下游用途，因此具有一定的替代性，再生料较新料优势在于价格低，在成本端有一定竞争优势，但上半年，再生料价格优势逐渐减弱。一季度至4月中上旬，国内GPPS总体呈现长周期的区间震荡态势，对再生料影响有限，再生料价格震荡整理。自4月中旬后，成本走弱、宏观情绪转弱以及供需矛盾凸显等多重利空影响，原料苯乙烯市场进入下行通道，价格近3个月呈现破位下行态势，成本端导向持续偏空；叠加终端需求跟进不足，行业供需压力逐步升温，市场价格下行探低。随着新料价格持续下跌，新旧料价差缩减，造成新料对再生料的替代性增强，极大程度上利空再生料市场，再生料出货承压，价格下跌。2023年1-6月份，国内华东普通透苯含税均价为8876.42元/吨 ,较上年同期下跌14.05%；6月30日国内PS收于8100元/吨，该价格较年初下跌了9.5%。

　　预计下半年再生EPS市场行情有所好转，价格或先涨后跌

　　展望下半年，影响再生EPS市场运行的因素仍集中供需基本面的变化及替代品新料GPPS525的价格走势。

　　供需矛盾有所缓解，需求先好后淡

　　对下半年而言，供需情况仍是影响市场的主要因素。首先，上半年再生EPS生产厂家逐渐降负生产，减少库存压力，而下半年的生产心态仍比较谨慎，刚需生产为主，加上7月、8月高温天气影响，毛料回收有限，预计市场货源新增有限，一定程度支撑颗粒价格。而随着国内经济逐渐修复、下游厂家消化库存，需求增加及传统旺季到来，预计下半年需求有所好转，仍需继续关注需求释放释放情况。而到11月、12月传统淡季，市场需求将会逐渐减弱，拖拽再生料价格。

　　新料GPPS525下半年有所反弹，但或反弹受限，对再生料提振有限

　　首先，原料苯乙烯供应增速预期超需求增速，市场价格承压，成本端支撑有限；PS行业扩能仍在持续，供应端压力暂时不易缓解；随着经济稳增长政策的刺激，终端游需求恢复的“弱现实”或逐步改善。国内PS市场或基于阶段性触底后反弹的预期，然而供需矛盾随着新项目落地将进一步凸显，市场价格的反弹空间或受限。新料触底反弹，会对再生料市场起到一定利好，提振再生料市场。但反弹幅度不大难对再生料市场需求及价格起到足够提振。

　　再生EPS市场价格具有一定的季节性特点，预计10月份上涨概率最高

　　再生EPS市场具有一定的季节性特征，其中2月、3月、5月、10月上涨概率较大。下半年主要是集中在10月，特别是需求端影响，9月10月为市场传统旺季，特别是10月受消费旺季影响，上涨概率加大。而至11月、12月，市场进入传统消费淡季，需求逐渐减弱，价格存下跌可能性。结合需求释放情况及新料价格走势，预计今年下半年再生EPS市场上述季节性波动规律有所出入，主要是7月价格受新料价格提振出现上涨，但10月市场仍存较大上涨可能性。

　　从供需方面来看，生产厂家生产积极性不高，灵活生产，控制库存；而需求端受国内经济持续修复或将有所回升，并且有“金九银十”的传统消费旺季作为加成，下半年再生EPS的基本面有改善预期，至传统淡季11月12月需求逐渐减弱。但考虑到经济修复速度、需求传导至下游终端时间及下游厂家谨慎心态等因素影响，需求好转情况仍需谨慎观望。而新料价格虽有反弹预期，提振再生料市场，但受供需关系影响，反弹高度或受限，对再生料提振有限。综合上述分析，预计下半年再生EPS市场有所反弹，但反弹高度有限，需求及新料价格走势仍是下半年关注的重点。预计2023年下半年再生EPS大白颗粒价格运行区间或在6800-7400元/吨 ，根据季节性规律判断，下半年的高点大概率出现在10月份，低点或出现在7月份。

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